20231224-广发期货-聚酯产业链周报_成本端及市场情绪带动聚酯系价格偏强_供需驱动有限_关注持续性_58页

聚酯产业链分析周报摘要

报告日期：2023年12月24日
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一、PX市场分析

• 供需：基本面维持宽松，截至本周中国大陆PX负荷847%（+2%），亚洲负荷787%（+2%），需求端受寒潮影响部分PTA装置降负，导致PX净进口扩大。
• 价格：受红海事件、对台关税调整及国内情绪提振，上周PX价格突破1000美元/吨，但供需面一般，加工费延续修复。
• 展望：短期上涨空间受限，关注油价及情绪变化，建议PX05在8200以下逢低做多。

二、PTA市场分析

• 供需：供应端受气温寒潮影响部分PTA装置降负，负荷降至775%（-78%），需求受聚酯高负荷维持，加工费压缩。
• 价格：普涨行情带动价格上涨，TA05建议多单5900以上减仓，加工费200-350区间操作。
• 展望：一季度PTA进口料收缩，但基差偏强，注意TA-SC价差修复风险。

三、MEG市场分析

• 供需：中海壳牌检修装置重启，全国开工负荷回升至61.33%。进口缩量叠加国内去库，但预期2024年新增产能释放限制涨幅。
• 价格：受沙特装置减产、红海事件炒作推升价格，内外盘价差拉大，EG05关注4800压力位。
• 展望：远月正套策略可考虑，短期炒作结束后需关注到成本支撑。

四、聚酯市场分析

• 供需：聚酯负荷小幅下降至89.8%，POY等品种库存压力不大。出口端有所改善，但利润空间受限。
• 价格：成本端支撑减弱，价格整体走弱，加工费压缩明显。
• 展望：1月需求可能季节性下滑，但短期刚需尚可支撑，关注月末涤丝工厂操作动向。

五、短纤市场分析

• 供需：短纤负荷下降至86.4%，加工差压缩至800-900区间，下游纱厂亏损扩大。
• 价格：加工费持续压缩，市场博弈激烈。
• 展望：短期或震荡偏弱，加工差关注修复节奏。

数据来源：广发期货研究报告
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