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消费行业深度报告：冰雪经济进入快速发展期

核心内容

2025年9月22日发布的江海证券消费行业深度报告聚焦我国冰雪经济的快速发展，指出冰雪经济已从小众运动消费逐步转向大众化消费，成为推动内需增长的重要力量。2024年，中国冰雪产业规模达9800亿元，同比增长10.8%，预计2025年将突破1万亿元。冰雪旅游、冰雪运动、冰雪装备制造等产业链环节快速发展，冰雪经济正逐步形成完整的产业生态系统。

主要观点

• 冰雪经济崛起：受2022年北京冬奥会的带动，冰雪经济进入快速发展阶段，冰雪运动与旅游结合成为新的休闲度假方式。
• 增长驱动因素：冰雪经济的增长主要由政策扶持、大型赛事推动及优质冰雪运动供给驱动。
• “尔滨”出圈：哈尔滨凭借丰富的冰雪资源、高性价比的旅游体验及社交媒体的广泛传播，成为2024年冰雪旅游的热门城市。
• 产业链布局：冰雪产业链涵盖上游设备制造、中游运动服务与运营、下游消费与流通，相关上市公司在产业链各环节均有布局。
• 投资建议：随着大型赛事和政策支持，冰雪产业链各环节均将迎来发展机遇，建议关注冰山冷热、冰轮环境、雪人集团、长白山、大连圣亚和携程旅行等企业。

关键信息

冰雪经济现状

• 2024年冰雪产业规模达9800亿元，同比增长10.8%。
• 2023—2024冰雪季，冰雪休闲旅游人数达4.3亿人次，收入达5247亿元。
• 预计2024—2025冰雪季，冰雪旅游消费规模将同比增长25%以上，达到1875亿元。
• 冰雪旅游消费主力为青壮年（30-44岁）占55.81%，年轻客群（18-29岁）消费增长最快，同比提升31.80%。

冰雪经济驱动因素

1. 政策扶持：国家出台多项政策支持冰雪产业发展，如《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》。
2. 赛事推动：大型赛事（如冬奥会、亚冬会）推动冰雪运动普及，带动冰雪产业链升级。
3. 优质供给：冰雪运动场地和设施不断优化，服务质量提升，吸引了更多消费者参与。

“尔滨”出圈原因

• 政策驱动：黑龙江出台多项政策支持冰雪经济，如冰雪旅游发展规划、赛事实施方案等。
• 景区成熟且性价比高：哈尔滨冰雪大世界、太阳岛雪博会等景区设施完善，价格亲民。
• 社交媒体助力：通过微博、抖音、小红书等平台，哈尔滨冰雪旅游话题持续发酵，形成网络热度，带动旅游消费。

冰雪产业链相关上市公司

• 上游设备制造：雪人集团、冰轮环境、冰山冷热、晶雪节能、三特索道、英派斯、天桥起重等，专注于冰雪场地设备制造及冰雪运动装备研发。
• 中游服务与运营：长白山、大连圣亚、西域旅游等，主要涉及冰雪景区运营、冰雪活动组织等。
• 下游流通与消费：携程旅行、同程旅行、众信旅游、凯撒旅业等，提供冰雪旅游相关服务。

投资建议

• 建议关注冰雪产业链各环节相关标的，如冰山冷热、冰轮环境、雪人集团（上游）；长白山、大连圣亚（中游）；携程旅行（下游）。
• 随着冰雪经济的持续升温，预计未来将带动更多消费，成为内需增长的重要引擎。

风险提示

• 宏观经济波动：冰雪运动客单价较高，若经济增速放缓，可能影响消费预期。
• 极端天气风险：冰雪运动依赖天气，极端天气可能影响游客出行。
• 市场竞争加剧：冰雪运动供给增加，若缺乏持续投入与宣传，可能面临客源流失。
• 安全问题：冰雪项目存在一定风险，安全事故可能影响消费者信心。

总结

冰雪经济正成为我国消费行业的重要增长点，产业链不断扩展，市场规模持续扩大。政策支持、大型赛事推动和优质供给是主要驱动因素，哈尔滨等城市成为冰雪旅游的代表。随着冰雪产业链的完善，相关上市公司将迎来发展机遇，建议投资者关注冰雪产业链上下游企业。然而，投资者需注意宏观经济波动、极端天气、市场竞争及安全风险等因素对冰雪经济的影响。