20220310-第一财经研究院-高频数据看宏观_2月能源价格推动CPI走高_PPI环比回升_8页_837kb

高频数据看宏观总结

核心内容

本报告由第一财经研究院发布，时间为2022年3月10日，报告编号为SR22-012。报告基于2022年3月2日至3月8日的高频数据，分析了中国宏观经济运行情况，涵盖货币政策、利率变化、企业部门、居民部门及全球视角等多个方面。

主要观点

1. 物价走势

• CPI：2月CPI环比上涨0.6%，同比上涨0.9%。CPI增长主要受到国际能源价格上涨的影响，特别是俄乌局势导致能源价格走高。
• PPI：2月PPI环比上涨0.5%，同比上涨8.8%。工业品价格开始回升，生产资料和生活资料PPI均出现环比上涨。

2. 央行货币操作

• 净回笼：截至3月8日的一周，央行通过公开市场净回笼资金10000亿元，逆回购到期10500亿元。
• 利率变化：银行间隔夜回购利率上涨25个基点至2.07%，7天回购利率维持在2.1%。1年期互换合约利率上涨0.2个基点至2.2%，5年期互换合约利率上涨0.14个基点至2.58%。
• 国债收益率：1、5、10年期国债到期收益率分别上涨1.5、0.03、2.51个基点至2.07%、2.54%、2.83%。
• 企业债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别上涨9.55、7.55、9.55个基点。

3. 企业部门

• 钢铁行业：唐山钢坯价格周环比上涨4.57%，过去一个月上涨3.44%，较去年同期上涨8.82%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数上涨1.4点至170.65点，过去一个月上涨0.45%。
• 煤炭行业：动力煤价格过去一个月下降1.99%，但较去年同期上涨28.03%。
• 克强指数：12月克强指数为3.766538，工业增加值同比上涨4.3%。

4. 航运市场

• 沿海散货运输：中国沿海散货运价指数（CCBF）上涨111.83至1143.54点，波罗的海干散货价格指数也有所上涨。

5. 房地产市场

• 新房成交：一、二、三线城市新房成交面积周环比分别下跌25.93%、47.72%、上涨9.42%。
• 二手房成交：一、二、三线城市二手房成交面积周环比分别下跌4.57%、上涨16.37%、下跌6%。
• 土地成交：截至2月27日当周，百城土地成交面积为1159.7万平方米，周环比下跌5.96%。

6. 居民部门

• 物价数据：2月CPI同比上涨0.9%，核心CPI同比上涨1.1%，PPI同比上涨8.8%。

7. 全球视角

• 美元指数：截至3月8日的一周，美元指数上涨1.73点至99.13点，人民币兑美元汇率下跌14个基点至6.3141。
• 外汇储备：2月中国官方外汇储备减少78.05亿美元至3.214万亿美元。
• VIX指数：截至3月8日的一周，VIX指数上涨1.81点至35.13点。
• 大宗商品指数：标普大宗商品指数总指数上涨16.69%，其中能源指数、工业金属指数及农业指数均有上涨。

关键信息

• CPI与PPI：2月CPI环比和同比分别上涨0.6%和0.9%，PPI同比上涨8.8%，显示物价整体走高。
• 货币操作：央行净回笼资金10000亿元，市场利率有所上升。
• 房地产市场：新房和二手房成交面积出现分化，一线城市表现相对较弱。
• 航运与能源：沿海散货运价指数上涨，能源价格持续走高。
• 外汇与市场情绪：美元指数上涨，人民币贬值，VIX指数上升，显示市场波动加大。

结论

本报告揭示了2022年3月初中国宏观经济的运行态势，显示CPI和PPI均呈现上涨趋势，尤其是能源价格的上涨对CPI产生了显著影响。货币政策方面，央行采取了净回笼措施，市场利率有所上升。房地产市场表现分化，航运市场有所回暖，而全球市场则显示出美元走强、人民币贬值及市场波动加剧的趋势。整体来看，中国经济在宏观层面表现出一定的复苏迹象，但结构性分化依然明显。