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王俊 - 贵金属市场分析总结

核心内容概述

本文档为五矿期货宏观金融组分析师王俊提供的贵金属市场分析报告，内容涵盖当前市场行情、策略观点以及相关数据图表。王俊的从业资格号为F0273729，交易咨询号为Z0002942，联系方式为电话028-86133280，邮箱wangja@wkqh.cn。

市场行情

黄金

• 沪金：下跌0.18%，报914.88元/克。
• COMEX黄金：上涨0.88%，报4210.70美元/盎司。
• LBMA黄金：收盘价下跌2.01%，报4150.90美元/盎司；活跃合约收盘价下跌2.24%，报916.92元/克。
• SHFE黄金：收盘价下跌2.28%，报914.50元/克；持仓量微涨0.37%，库存微跌0.01%；沉淀资金流出1.88%。

白银

• 沪银：下跌1.23%，报15768.00元/千克。
• COMEX白银：收盘价下跌3.22%，报65.78美元/盎司；持仓量微涨0.61%，库存微涨0.09%。
• LBMA白银：收盘价下跌4.55%，报64.67美元/盎司；活跃合约收盘价下跌2.61%，报16,063.00元/千克。
• SHFE白银：收盘价下跌2.62%，报15,991.00元/千克；持仓量微涨1.64%，库存微涨0.91%；沉淀资金微跌1.01%。

主要观点

货币政策与通胀预期

• 6月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间在 $3.50% - 3.75%$ 不变，投票结果为12:0。
• 联邦基金利率预测区间整体上移，年内降息预期基本出清。
• 若通胀持续超预期，重启加息将成为可能的政策工具。
• 联邦储备委员会（联储）将继续以降通胀为主线，但短期内维持利率不变，静待通胀回落。

贵金属走势分析

• 贵金属市场受美联储鹰派预期影响，短期或有小幅修复，但整体看空逻辑不变。
• 建议短期保持观望态度，注意控制仓位。
• 沪金主力合约参考运行区间为 850-1000元/克。
• 沪银主力合约参考运行区间为 16000-17000元/千克。

关键数据汇总（图1）

图表分析

• 图2-图7：展示了COMEX黄金与美元指数、实际利率、成交量、持仓量、近远月结构、与伦敦金现的价差等关系，反映黄金价格走势与宏观因素的联动性。
• 图8-图10：分析了沪金、沪银的价格与成交量、持仓量等指标的关联，显示国内贵金属市场活跃度与价格波动情况。
• 图11-图19：呈现了不同交易所（如COMEX、SHFE、LBMA）黄金与白银的持仓、价差、成交量变化等，有助于判断市场参与者情绪和资金流向。
• 图20-图22：分析了COMEX黄金管理基金的净持仓与总持仓，反映机构投资者对黄金的配置偏好。
• 图23-图25：展示了主要黄金ETF和白银ETF的持仓量与价格变化，体现机构对贵金属的长期配置趋势。
• 图26：汇总了主要金银ETF的持仓与价格变化，为市场资金流向提供参考。

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