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王俊 - 贵金属市场分析总结

核心内容

王俊为五矿期货宏观金融组分析师，拥有从业资格号 F0273729 和交易咨询号 Z0002942。联系方式包括电话 028-86133280 和邮箱 wangja@wkqh.cn。

本次报告主要围绕贵金属市场，包括黄金与白银的行情资讯、策略观点及数据图表分析。

行情资讯

• 黄金价格：
  • 沪金上涨 0.81%，报 912.80 元/克。
  • COMEX 金上涨 0.23%，报 4197.00 美元/盎司。
• 白银价格：
  • 沪银上涨 1.61%，报 15294.00 元/千克。
  • COMEX 银上涨 0.92%，报 63.39 美元/盎司。
• 市场环境：
  • 美国 10 年期国债收益率为 4.49%。
  • 美元指数报 100.86。
  • 美国 6 月非农新增就业 5.7 万人，低于预期，失业率回落至 4.2%，为 2025 年 6 月以来最低。
  • 前期就业数据明显下修，4 月和 5 月累计下调 7.4 万人，显示就业市场结构性降温。

策略观点

• 近期表现：上周贵金属市场受益于美联储沃什偏鸽表态及就业数据走弱，迎来阶段性估值修复。
• 未来展望：
  • 非农数据下修和就业市场降温延长了市场对加息的预期。
  • 国际油价震荡下行，进一步缓解通胀压力。
  • 美联储仍以遏制通胀为政策主线，贵金属上行空间受到压制。
• 操作建议：
  • 短期建议保持观望。
  • 注意控制仓位。
  • 沪金主力合约参考运行区间为 850-950 元/克。
  • 沪银主力合约参考运行区间为 14500-15500 元/千克。

关键数据汇总（2026-07-03）

黄金

白银

数据图表分析

• 图 2 & 图 3：COMEX 黄金价格与美元指数、实际利率呈现负相关，显示黄金作为避险资产和抗通胀工具的特性。
• 图 4 & 图 5：上期所黄金价格与成交量、持仓量相关，成交量和持仓量均有所变化，反映市场活跃度。
• 图 6 & 图 7：COMEX 黄金价格与成交量、持仓量走势相互影响，市场情绪和资金流向对价格有显著作用。
• 图 8 & 图 10：黄金近远月结构显示价格走势和持仓分布，反映市场对未来的预期。
• 图 12 & 图 18：沪银价格和成交量、持仓量数据表明市场对白银的短期需求和持仓变化。
• 图 16 & 图 18：COMEX 白银与沪银近远月结构显示市场供需关系和价格趋势。
• 图 20 & 图 21：COMEX 黄金与白银管理基金净持仓显示机构投资者的持仓变化和市场预期。

ETF 持仓情况（2026-07-03）

黄金 ETF

白银 ETF

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