20201025-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_双氧水_纯MDI_硝酸铵_丁苯橡胶_PS等产品价格上涨_4页_544kb
报告摘要
油价下跌，部分化工品价格上涨总结
核心内容
本周化工行业整体表现分化，核心原料油价下跌，但部分化工品价格显著上涨。主要上涨产品包括双氧水、纯MDI、硝酸铵、丁苯橡胶、PS等，而丙酮、双环戊二烯、丙烯酸丁酯等产品则出现下跌。行业整体呈现结构性机会。
主要观点
1. 油价走势与影响
- 油价下跌：本周布油和美油结算价分别下跌2.7%和2.5%，主要受非OPEC国家产量回升及公共卫生事件影响。
- OPEC+减产支撑：OPEC+联合减产对油价形成底部支撑，但市场仍担忧非OPEC国家如加拿大、巴西、中亚等的产量变化。
- 政策与美元因素：美国可能的财政刺激政策及美元指数走低对油价形成利好支撑。
2. 化工品价格走势
- 价格上涨产品：
- 双氧水：上涨21.4%，至1360元/吨，主要因下游造纸和印染需求支撑及供给端检修。
- 纯MDI：上涨20.7%，至35000元/吨，受下游需求提升和供给偏紧影响。
- 硝酸铵：上涨15.4%，至2250元/吨，成本端硝酸价格上涨1.5%，且市场货源偏紧。
- 丁苯橡胶：上涨11.3%，至10800元/吨，丁二烯成本支撑及装置检修推高价格。
- PS：上涨9.0%，至11500元/吨，苯乙烯成本上涨7.4%，加上企业低库存影响。
- 价格下跌产品：
- 丙酮：下跌10%，受原油价格下跌影响。
- 双环戊二烯：下跌9%，市场供应增加。
- 贵亭酸甲酯：下跌8%，需求疲软。
- 丙烯酸丁酯、丙烯酸：均下跌6%，需求未明显改善。
3. 行业重点推荐
- 基础化工重点：
- 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
- 其他重点：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）。
- 石油化工重点：
- 推荐聚酯产业链一体化建设加快、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业，如卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。
- 关注宝丰能源。
关键信息
行业动态
- 本周化工品价格指数上涨：中国化工品价格指数（CCPI）上涨0.8%。
- 原料端表现：C1多数产品价格上涨，聚氨酯、橡胶、氨基酸部分产品价格上涨，维生素部分产品价格下跌。
- 供给端影响：多个化工品因装置检修导致供给减少，推高价格。
风险提示
- 原料价格波动：可能对化工品价格产生显著影响。
- 下游需求不及预期：若需求未达预期，可能影响产品价格走势。
行业评级体系
| 投资评级 |
定义 |
| 领先大市-A |
未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上 |
| 同步大市 |
未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间 |
| 落后大市 |
未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上 |
| 风险评级 |
定义 |
| A |
正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动 |
| B |
较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动 |
分析师信息
- 分析师：张汪强
- 执业证书编号：S1450517070003
- 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072
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