20230515-紫金天风-铁矿周报_南非发运大幅下滑_铁水高位下滑缓慢_60页_6mb

铁矿石市场分析总结

核心观点

• 供应端稳定，无显著变化。
• 需求端铁水降幅较低，复产影响，预计本周铁水平缓下降。
• 利润水平改善，焦炭下跌支持钢厂利润，钢联盈率数据小幅回升。
• 库存端45港去库幅度低，澳洲矿库存偏低位，钢厂主动去库继续。
  整体市场处于修复阶段，短期周度级别维持偏多观点，但月度级别因钢厂减产未兑现，持偏空态度。政策端需关注行政压减粗钢的影响。

关键因素

• 短期偏多理由：需求端铁水降幅低，供应稳定，宏观利空出尽。
• 长期偏空理由：钢厂减产风险未消，宏观需求弱势，政策不确定性。
• 数据支持：铁水数据曲折下降，库存变化缓慢；宏观数据和政策风险需密切关注。