20220712-紫金天风-铁矿周报_印度发运大幅下滑_终端需求泥潭挣扎_41页

铁矿石市场周报总结（2022/07/12）

核心内容

• 铁矿石基本面偏弱：供应端发运量有所回升，但需求端钢厂铁水产量仍在下降，整体铁矿石基本面偏空。
• 现货成交低迷：上周港口现货成交336.5万吨，周环比下降35.4万吨；远期现货成交235.5万吨，周环比下降49万吨。
• 钢厂利润低位：钢厂利润在近三年低位震荡，采购行为仍以按需为主。
• 铁矿石进口利润转正：青岛港PB粉、MAC粉、卡粉、BRBF粉及金布巴粉的进口利润均转正，表明进口矿价格相对合理。
• 成材需求疲软：成材整体需求仍在泥潭中挣扎，螺纹钢和热轧板卷的消费量下降，终端需求疲软。
• 库存缓慢累库：45港铁矿石库存继续累库，但增速缓慢，厂内库存下降，与铁水产量下降匹配。
• PB粉-超特粉价差低位震荡：价差处于低位，低品矿被高估，需钢厂减产或利润回升才能实现价差回归。
• 海外需求偏弱：欧洲螺纹钢和热轧板卷价格持续下跌，亚洲和中东地区需求疲软。

主要观点

供应端

• 澳洲发运量季节性下滑：BHP与FMG发运量因财年季末冲量结束而季节性下滑，但整体发运量仍在高位震荡。
• 巴西发运量恢复：巴西发运量因降雨影响减弱而逐渐恢复，但发往中国的量仍处于年同比低位。
• 印度发运大幅下滑：印度发运量周环比大幅下降，对全球铁矿石市场影响显著。

需求端

• 铁水产量下降：钢联调研显示铁水产量周环比下降5.12万吨，检修量较大，预计中下旬后有所恢复。
• 成材需求低迷：螺纹钢和热轧板卷消费量下降，市场整体需求疲软。
• 钢厂利润低位：钢厂利润在盈亏边缘徘徊，采购按需进行，对铁矿石需求支撑有限。

库存与利润

• 45港库存累库：总库存周环比增加29万吨，主要累库在块矿，非主流矿库存下降。
• 钢厂库存下降：247家钢厂厂内库存周环比下降46万吨，与铁水产量和疏港量下降趋势一致。
• 进口利润转正：大部分进口矿利润转正，显示进口矿价格相对合理，但低品矿仍被高估。

运价与市场展望

• 铁矿石运价高位运行：尽管BDI回落，但铁矿石运费仍维持在较高水平。
• 市场整体偏空：铁矿石基本面偏弱，成材需求低迷，钢厂利润低位，整体市场仍偏空。
• 价差回归依赖减产：PB粉-超特粉价差低位震荡，需钢厂减产或利润提升才能实现价差回归。

关键信息

• 铁矿发运量：澳洲发运量触底反弹，巴西发运量恢复，但印度发运量大幅下滑。
• 钢厂利润：钢厂利润在盈亏边缘，采购按需进行，整体需求疲软。
• 库存变化：45港库存缓慢累库，厂内库存下降，与铁水产量下降趋势一致。
• 进口利润：大部分进口矿利润转正，但低品矿仍被高估。
• 成材需求：螺纹钢和热轧板卷消费量下降，市场整体需求疲软。
• 海外需求：欧洲、美国和日本的成材价格持续下跌，需求偏弱。

结论

整体来看，铁矿石市场仍面临供应与需求的双重压力，基本面偏弱，成材需求低迷，钢厂利润低位，市场维持偏空态势。未来需关注钢厂减产、铁水产量恢复及低品矿价格调整等动态，以判断铁矿石市场走势。