20250321-国金证券-基础化工行业周报_草甘膦反内卷_多菌灵涨价_22页_2mb

化工市场周总结

核心内容概述

本周化工市场呈现分化态势，部分产品价格显著上涨，而其他产品则出现下跌。主要化工产品价格涨幅前五为液氯（282.14%）、合成氨（14.34%）、氯化铵（农湿）（11.9%）、磷酸二铵（6.54%）和硝酸（6.45%）；跌幅前五为PVC（-9.59%）、煤焦油（-8.47%）、尿素（-7.89%）、苯胺（-7.31%）和环氧氯丙烷（-6.32%）。同时，部分行业如农化、轮胎等出现阶段性供需变化，价格走势有所改善。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 化工板块：本周基础化工板块跑赢指数（-1.33%），石化板块跑赢指数（3.81%）。
• 原油价格：布伦特原油期货结算均价为71.31美元/桶，环比上涨1.8%；WTI原油期货结算均价为67.6美元/桶，环比上涨1.29%。
• 市场情绪：市场情绪有所修复，科技制造龙头业绩亮眼，可能为后续行情提供支撑。
• 房地产市场：杭州二手房市场量价齐升，显示房地产市场可能早于预期企稳。

二、行业动态

1. 草甘膦与多菌灵

• 草甘膦价格保持稳定，但市场对高价接受度有限。
• 多菌灵价格有所上涨，反映市场供需变化。

2. 轮胎行业

• 开工率：全钢胎开工率69.1%，半钢胎开工率83.1%。
• 原料价格：天然橡胶供应偏紧，丁苯橡胶部分装置检修，顺丁橡胶部分企业临时停车。
• 需求端：国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐步修复。

3. 金禾实业

• 甜味剂市场：三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚价格稳中有升，但成交清淡。
• 供需格局：供应端部分企业计划停车，需求端厂商封单，市场交投气氛不佳。

4. 浙江龙盛

• 分散染料：市场均价16.5元/公斤，持稳运行。
• 活性染料：市场均价20元/公斤，需求未明显改善，终端采购意愿偏弱。

5. 胜华新材

• 碳酸二甲酯：市场均价3550元/吨，价格上涨1.42%，供应端装置检修，需求端略有回暖。

6. 钛白粉

• 市场均价：14593.19元/吨，报价微涨0.03%。
• 供需博弈：高成本与弱需求交错，市场情绪偏弱，新单让利空间有限。

7. 新和成

• 维生素A：市场均价90-93元/公斤，价格持续趋低。
• 维生素E：市场均价112-115元/公斤，价格下滑明显，需求端疲软。

8. 神马股份

• PA66：市场均价17179.75元/吨，价格微跌0.08%。
• 需求端：市场交投氛围不佳，采购以刚需为主。

9. 聚合MDI

• 市场均价：16600元/吨，价格下跌2.92%。
• 市场情绪：供方控货挺价，但需求端疲软，市场重心仍有下滑预期。

10. 纯MDI

• 市场均价：18000元/吨，价格下跌300元/吨。
• 市场情绪：场内交投氛围不佳，需求端拖拽价格下行。

11. TDI

• 市场均价：11925元/吨，价格下跌1.45%。
• 市场情绪：供需失衡，市场延续震荡偏弱。

12. 纯碱

• 市场均价：轻质纯碱1406元/吨，重质纯碱1504元/吨，价格弱势下滑。
• 供应端：部分碱厂检修，新增产能投产，市场供应略显宽松。
• 需求端：采购意愿不足，市场整体走弱。

三、主要化工产品价格与价差变化

• 价格上涨前五：液氯、合成氨、氯化铵（农湿）、磷酸二铵、硝酸。
• 价格下跌前五：PVC、煤焦油、尿素、苯胺、环氧氯丙烷。
• 价差上涨前五：PTA-PX、合成氨价差、ABS价差、顺丁橡胶-丁二烯价差、煤头尿素价差。
• 价差下跌前五：聚丙烯-丙烯、DAP价差、锦纶长丝-已内酰胺价差、乙烯-石脑油价差、环氧丙烷-丙烯价差。

四、大事件

1. 利安德巴塞尔与科思创关闭PO/SM装置：欧洲产能退出趋势显现。
2. OPEC+补偿性减产：3月起逐步增加，预计9月达17.3万桶/日。
3. 杭州二手房市场：量价齐升，迎来“大阳春”行情。
4. 瑞银预测中国地产复苏快于预期：房价有望在明年年初趋于稳定。

五、投资组合推荐

• 东材科技：被推荐为投资标的。

六、风险提示

• 国内外需求下滑：可能影响化工产品价格。
• 原油价格剧烈波动：对化工成本端有较大影响。
• 国际政策变动：可能影响产业布局。

结论

本周化工市场呈现明显的分化，部分产品因供需错配和成本支撑而上涨，而另一些产品则因需求疲软和供应宽松而下跌。市场情绪有所修复，科技制造龙头业绩亮眼，可能为后续行情提供支撑。同时，房地产和农化市场出现积极信号，值得关注。整体来看，行业底部企稳，部分品种迎来涨价，但整体仍需关注需求变化和政策影响。