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中报业绩预告跟踪点评总结

核心内容概述

本报告由国开证券分析师孙征撰写，主要分析了截至2021年8月3日已发布的中报业绩预告数据，总结了各板块及行业的盈利情况，评估了市场估值水平，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 中报业绩预告整体情况

• 截至2021年8月3日，已有1808家上市公司发布中报业绩预告，占全部上市公司的41.1%。
• 利好公告：70.6%的公司发布了预增、略增、续盈、扭亏等利好公告。
• 利空公告：26.5%的公司发布了亏损和下降等利空公告。
• 不确定公告：2.9%的公司未明确公告业绩情况。

2. 可比公司业绩表现

• 总体数据：扣除无近3年中期数据的公司后，1489家可比公司2021年上半年净利润合计为7417.75亿元，同比增长178.1%，与2019年同期相比增长80.8%，两年复合增长率为34.5%。
• 中位数增长：可比公司净利润中位数同比增长116.9%，与2019年同期相比增长43.7%，两年复合增长率为19.9%。
• 行业集中度提升：企业利润增长主要集中在头部公司，预计未来利润集中度将进一步上升。

3. 创业板与主板对比

• 创业板2021年上半年净利润同比增长18.6%，低于主板的201.6%。
• 由于2020年创业板中医药、医疗类企业增长迅猛，基数效应导致同比增速落后。
• 即使以两年复合增长率衡量，创业板增速仍低于主板。
• 创业板当前估值溢价较高，未来随着业绩增速趋于平稳，估值可能回落。

4. 科创板表现

• 科创板中报净利润同比增长249.3%，比2019年同期增长358.7%，两年复合增长率为114.2%。
• 3家生物制药公司因疫情受益，导致整体数据偏高。若剔除这3家公司，剩余可比公司同比增长94.7%，两年复合增长率为48.0%。
• 科创板整体表现强于主板与创业板。

5. 行业表现分析

• 增长行业：汽车、电子、交通运输、有色金属、机械设备、医药生物、钢铁、化工等行业普遍增长显著，其中汽车行业增长最快，两年复合增长率为705.6%。
• 下滑行业：房地产、农林牧渔行业业绩大幅下滑，其中房地产行业同比增速为5026.5%，但两年复合增速为-32.8%。
• 估值分化：
  • 高增长行业PE相对较高，但与增速匹配，仍较为合理。
  • 交运、机械设备、钢铁等行业估值不高，但处于景气高峰期，未来盈利增速可能下降。
  • 家电、公用事业等弱周期行业当前估值较低，可能在成长股炒作风潮后重新受到关注。

关键信息

• 数据来源：Wind，国开证券研究与发展部
• 风险提示：中报业绩实际公布情况可能与预告存在较大差距。
• 分析师简介：孙征，国开证券策略分析师，具有18年证券从业经验及10年策略研究经验。
• 投资评级标准：
  • 行业投资评级：强于大市（>10%）、中性（-10%~10%）、弱于大市（<-10%）。
  • 短期股票投资评级：强烈推荐（>20%）、推荐（10%~20%）、中性（-10%~10%）、回避（<-10%）。
  • 长期股票投资评级：A（>20%）、B（±20%）、C（<-20%）。

行业数据概览（表2）

总结

当前中报业绩预告显示，上市公司整体盈利水平较高，但增长主要集中在头部企业，行业间分化明显。创业板与主板相比增速较低，估值溢价偏高；科创板表现突出，但部分公司受疫情因素影响较大。在成长股热度消退后，弱周期、低估值的行业龙头可能重新获得市场关注。投资者需注意业绩预告与实际公布数据可能存在差异，建议谨慎评估。