20161024-渤海证券-电子行业周报_重点布局四季度业绩可持续个股_16页_618kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所于2016年10月24日发布的电子行业周报，主要分析了四季度电子行业投资机会，重点推荐了具有业绩可持续性的个股，并对半导体、光学光电子、电子元器件等子行业进行了深入分析。

主要观点

• 行业走势：上周电子行业整体上涨0.97%，在申万28个子行业中排名第八，其中半导体和电子元器件涨幅较大，分别为0.98%和1.04%。
• 估值与策略：当前渤海电子板块TTM市盈率为55.85倍，相对于全体A股的估值溢价率为193%。建议投资者关注有业绩保证和安全边际的个股。
• 本周观点：在芯片国产化趋势下，国内企业通过并购整合和海外收购优化资源配置，推动民族高科技产业发展。芯片、功率半导体器件、OLED、小间距LED等为长期成长领域，具备长期投资价值。同时，受益于行业景气度回升的PCB、覆铜板、消费电子精密结构件等领域，可继续挖掘低估值个股。

重点品种推荐

• 兴森科技：增持
• 三安光电：增持
• 全志科技：增持
• 歌尔股份：增持

行业要闻

半导体

• 三星量产10nm芯片：三星正式开始10nm FinFET工艺SoC芯片的量产，成为业内首家大规模采用10nm工艺的厂商。预计2017年初发布首款消费级10nm芯片，性能提升27%，功耗降低40%。
• 中芯国际天津扩产项目启动：中芯国际在天津启动产能扩充项目，预计达产后月产能将达15万片，主要应用于物联网、指纹识别、电源管理等领域。
• 高通收购恩智浦接近完成：高通将以400亿美元收购恩智浦，预计最快本周宣布交易。此交易将增强高通在车用电子领域的竞争力，但也面临管理与文化融合的挑战。

光学光电子

• OLED市场份额增加：韩国面板厂转向OLED生产，预计明年新增产能将侵蚀部分LCD市场。OLED面板供应紧张，成为VR产品销售旺季的最大瓶颈。
• 固安6代OLED厂启动：固安云谷启动第6代AMOLED项目，总投资262亿元，预计2018年6月投产，将满足近7000万部智能手机屏幕需求。
• VR销售旺季来临：VR设备需求激增，但OLED面板供应不足成为主要瓶颈，预计未来1~2年供应紧张状况难以缓解。

电子元器件及其他

• 铜箔供不应求：电池级铜箔和线路板铜箔市场出现有价无市，价格已飙升至78元/公斤，预计年底将上涨至80元/公斤以上。
• Gartner手机出货量预测：预计2016年全球手机出货量为15亿部，智能手机市场增长4.5%，但整体手机市场下滑1.6%。

A股上市公司主要公告

• 乾照光电：公布股东王维勇的减持计划，减持不超过3.55%的股份。
• 银河磁体：拟设立全资子公司，拓展稀土永磁材料及其他新型材料业务。
• 立讯精密：全资子公司在越南设立立讯精密（越南）有限公司，投资额为2,100万美元，旨在服务国际客户并响应“一带一路”战略。
• 兴森科技：公布2016年半年度权益分派方案，每10股转增20股，派发现金股利0.03元。

投资策略

• 行业评级：半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块均被列为“看好”。
• 个股选择：建议关注有业绩保障和安全边际的个股，如兴森科技、三安光电、全志科技、歌尔股份。
• 市场趋势：随着三季报集中发布，市场波动增大，建议投资者关注业绩增长明确的公司。

关键信息

• 三星在10nm芯片制造方面领先，已获得高通骁龙830订单。
• 中芯国际产能扩张加快，目标到2020年实现销售额100亿美元。
• OLED面板成为显示产业竞争的制高点，中国正逐步掌握产业主动权。
• 铜箔价格持续上涨，市场供不应求。
• VR设备销售旺季来临，OLED面板供应成为主要瓶颈。
• 高通收购恩智浦接近完成，交易金额为400亿美元，将增强其在车用电子领域的地位。
• 固安云谷启动6代AMOLED项目，预计年产值190亿元，年利润30亿元。

总结

本报告指出，四季度电子行业仍有投资机会，建议关注具备长期成长性及业绩保障的个股。半导体、光学光电子等子行业在政策支持和市场需求推动下表现突出，OLED技术发展和VR设备需求增长为行业带来新的机遇。同时，市场估值较高，投资者应关注低估值个股及具备稳定业绩的公司。