20161017-渤海证券-电子行业周报_三季报关注预期差_16页_618kb

三季报关注预期差 - 电子行业周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师徐勇撰写，主要围绕电子行业三季报发布后的市场走势、行业要闻及投资策略进行分析，重点推荐具有业绩支撑和行业拐点的个股。报告指出，当前电子行业整体表现优于A股市场，估值较高，建议投资者关注具备高景气度和预期差的品种，而非盲目追求绩优股。

主要观点

1. 行业走势与投资策略

• 市场表现：上周A股整体上涨2.16%，电子行业上涨2.84%，在申万28个子行业中排名第八。
• 板块表现：电子设备与制造板块涨幅最大（3.05%），半导体板块涨幅为2.41%。
• 估值情况：渤海电子板块TTM市盈率为55.99倍，相对于全体A股的估值溢价率为196%。
• 投资建议：当前建议选择有业绩保证和安全边际的个股，关注行业需求增长、高景气度确立、周期变化和涨价逻辑中存在预期差的投资机会。

2. 重点推荐品种

• 蓝思科技：受益消费电子旺季，出现业绩拐点，建议增持。
• 立讯精密、长盈精密、东山精密：因国产智能手机爆发，金属精密结构件企业营收增长显著，建议增持。
• 联建光电、利亚德：受益小间距LED显示屏的涨价行情，建议关注。

3. 行业要闻

半导体行业

• 中芯国际：上海新12英寸生产线开工，加速研发14nm工艺制程，预计2018年底实现突破，未来三年收入年增20%。
• 龙芯：自主研发3A3000处理器流片成功，四核设计，主频突破1.5GHz，支持多种系统，但兼容性有限。
• 日本设备制造商：受益于大陆芯片设备需求增长，业绩显著提升，但未来需求可能因大陆自给自足而趋于平稳。

光学光电子行业

• MicroLED技术突破：陈立宜创办的Mikro Mesa在实验室实现3umx3um发光画素，解决了漏电问题，未来有望应用于穿戴设备和智能手机。
• 三星调整生产策略：取消出售7代LCD产线，改为生产OLED，预计2018年Q2启用OLED试产产线，主要面向三星及其他外国厂商。
• 大尺寸液晶面板产能保守：2017年全球大尺寸面板产能增长预期为3.9%，为2014年以来最低，良率提升缓慢。

电子元器件及其他

• NAND Flash市场：第四季度缺货状况加剧，价格持续上涨，eMMC/eMCP和固态硬盘需求旺盛，推动行业利润增长。
• 市场驱动因素：智能手机存储容量提升、笔记本电脑搭载率增加、服务器和数据中心需求增长。

关键信息

重要公司公告

• 国星光电：拟投入4亿元扩产封装项目，提升产能和市场竞争力。
• 得润电子：子公司获得北京奔驰新业务定点，成为发电机起动机线束本地化供应商，预计生命周期产量约230万辆。
• 珈伟股份：实际控制人股东计划减持不超过3.69%的股份，通过大宗交易和集中竞价交易进行，减持后仍为控股股东。

投资策略总结

• 关注预期差：在行业需求增长、高景气度确立、周期变化和涨价逻辑中寻找存在预期差的投资机会。
• 推荐品种：蓝思科技、立讯精密、长盈精密、东山精密。
• 行业趋势：MicroLED技术突破，OLED产能向中国大陆转移，NAND Flash市场持续景气，半导体设备需求带动日本企业业绩增长。
• 风险提示：行业需求波动、技术瓶颈、市场竞争加剧等。

总结

本报告强调电子行业在三季报期间的市场表现和投资机会，建议投资者关注具备业绩支撑和行业拐点的个股，尤其在消费电子、LED显示屏、金属精密结构件等领域。同时，指出半导体行业在14nm工艺研发、MicroLED技术突破以及OLED产能转移等方面的动态，为投资者提供重要的行业信息和投资方向。