20161011-渤海证券-电子行业季度投资策略报告：透过趋势看逻辑，四季度看点概览_19页_1mb

电子行业四季度投资策略报告总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所分析师徐勇撰写，发布于2016年10月11日，重点分析了电子行业在2016年前三季度的整体表现，并展望了四季度的投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 前三季度市场表现：电子行业整体涨幅强于沪深300，跑赢大盘。
• 行业跌幅情况：渤海电子行业下跌10.98%，在申万28个行业中排名第十。
• 子行业表现：
  • 半导体下跌20.17%，电子元器件下跌4.42%，光学光电子下跌10.29%，电子设备与制造下跌14.34%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：银禧科技、七星电子、东旭光电、勤上光电、铜峰电子。
  • 跌幅前五：*ST盈方、神思电子、远望谷、金龙机电、力合股份。
• 估值情况：渤海电子行业市盈率为55.11倍，相对全体A股估值溢价率197.89%，处于近三年低位。

2. 四季度投资看点

• 半导体行业：国产化进展顺利，大基金投入带动行业发展，封测厂商有望率先受益。
• 液晶面板行业：供需持续改善，面板价格涨幅显著，预计2017年第一季度前后面板景气度见顶。
• LED小间距屏市场：全球市场增速超过80%，国内企业占据40%的市场份额，但市场竞争加剧。
• PCB行业：受上游材料涨价影响，行业景气度持续，预计四季度涨价周期延续。
• 元器件行业：关注MLCC、电感及片式元器件的龙头，如风华高科、顺络电子。
• 智能控制器行业：应用领域扩展，未来增长空间广阔，建议关注朗科智能、和而泰。
• 消费电子行业：国产智能手机产业链表现亮眼，四季度有望延续增长。

关键信息

重点品种推荐

子行业评级

四季度行业增长看点

• 半导体设备、半导体封测、指纹识别、摄像头、LED小间距显示屏、被动元件、PCB。

投资建议

半导体

• 关注企业：兆易创新、七星电子、长电科技。
• 投资逻辑：国产化推进、大基金投入、封测厂商业绩有望率先改善。

液晶面板

• 关注企业：深天马A、京东方A、合力泰、华东科技。
• 投资逻辑：供需改善、面板价格上涨、订单满载。

LED小间距屏

• 关注企业：利亚德、洲明科技。
• 投资逻辑：市场增长迅速、海外收入占比高、产业链整合能力强。

PCB行业

• 关注企业：生益科技、金安国纪、超声电子、正业科技。
• 投资逻辑：上游材料涨价、下游需求旺盛、行业集中度提升。

元器件行业

• 关注企业：风华高科、顺络电子。
• 投资逻辑：MLCC市场增长、片式电感需求上升、国内厂商逐步高端化。

智能控制器行业

• 关注企业：朗科智能、和而泰。
• 投资逻辑：应用场景扩展、汽车电子、工业设备等领域需求增长。

消费电子

• 关注企业：长盈精密、欧菲光、联创电子、蓝思科技、星星科技、银禧科技、顺络电子。
• 投资逻辑：国产智能手机产业链崛起、终端需求旺盛、供应链管理优势明显。

投资评级说明

重要声明

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