20240418-国投证券-普联软件-300996.SZ-23年短期承压_Q1业绩改善或带动全年景气_5页_672kb

普联软件（300996.SZ）公司快报总结（2024年04月18日）

核心财务数据

• 2023年年报：
  • 营业收入：749亿元，同比增长78%。
  • 归母净利润：6.2亿元，同比下降59.93%。
  • 扣非归母净利润：4.7亿元，同比下降67.13%。
• 2024年Q1季报：
  • 营业收入：78亿元，同比增长43.1%。
  • 归母净利润：3.27亿元，同比增长117.54%。
  • 扣非归母净利润：2.77亿元，同比增长101.28%。

业务发展与战略重点

1. 战略客户与行业分布：

   • 石油石化行业：中国石油、中国石化、中国海油等四大客户，营收占比51.33%，但同比下降10.80%。
   • 金融行业：营收占比10.82%，同比增长31.44%，主要来自监管系统及司库平台业务。
   • 煤炭电力行业：营收占比9.18%，同比增长159.23%，客户包括陕煤集团等。
   • 建筑地产行业：营收同比下降52.5%，占比17.03%。
   • 其他行业：逐步拓展交通运输、装备制造等领域。

2. 研发投入与费用情况：

   • 研发费用大幅增加，因业务拓展及营销体系投入。
   • 信用减值损失增加，项目投入未转化为收入，导致期间费用增长25.45%。

全年业绩展望

• 公司一季度业绩显著改善，预计2024年收入达941亿元，归母净利润167亿元。
• 大型集团数字化转型需求明确，行业景气度较高，维持“买入-A”评级，6个月目标价2056元。

风险提示

• 客户集中度较高风险。
• 业绩存在季节性波动。
• 技术创新不及预期。

投资建议

• 受益于央国企数字化需求，建议关注公司核心业务扩展和技术投入带来的长期增长潜力。维持“买入-A”评级，目标价2056元对应2024年25倍动态市盈率。