20230822-国元证券-普联软件-300996.SZ-2023年半年度报告点评_多因素致业绩承压_客户群体不断扩大_4页_1mb

普联软件2023年半年度报告点评总结

主要事件

公司于2023年8月18日发布《2023年半年度报告》，显示业绩受季节性和业务拓展影响承压。

业绩概述

• 营业收入同比下降61.1%，主要由于业务季节性和新客户、新领域拓展导致合同履行和收入确认滞后。
• 收入结构：定制软件收入下降2493%，技术服务收入下降135%，产品化软件收入增长2669%。
• 截至2023年6月30日，有已签订但未履行的合同价值343亿元。

客户与业务拓展

• 司库业务拓展至三十多家大型集团客户，包括央企和国企；2023年新中标中国中化、山东能源；项目持续推进，部分启动二期。
• 积极开拓设备管理和智慧油田业务，结合信创需求开发信创产品，并加强生产业务能力建设。

盈利预测与投资建议

• 调整2023-2025年营业收入预测至921亿、1203亿、1534亿元；调整归母净利润预测至201亿、267亿、341亿元；EPS预测为100元、133元、170元/股。
• 目标PE调整为35倍，对应目标价3500元；维持“买入”评级。

风险提示

• 客户较为集中的风险
• 业绩存在季节性波动的风险
• 市场竞争的风险
• 技术创新的风险
• 核心技术人员流失和核心技术泄露的风险