20220731-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差高等级上行_中低等级下行_8页_668kb

产业债利差动态总结（2022年07月29日）

核心内容

本报告分析了2022年7月29日产业债行业利差的变动情况，涵盖上游、中游、下游及服务行业，展示了各行业在不同评级下的利差走势及其变化幅度。整体来看，产业债利差呈现分化趋势，高等级利差上行，中低等级利差下行。

主要观点

1. 行业整体利差

• 7月29日，产业债行业整体利差为 39.09bp，较7月22日 上行0.66bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 29.73bp，较7月22日 上行1.36bp。
  • AA+级：利差为 91.51bp，较7月22日 下行2.2bp。
  • AA级：利差为 174.41bp，较7月22日 下行2.02bp。
• 分行业来看，利差最高的行业为：
  • 家用电器：258.71bp
  • 农林牧渔：235.32bp
  • 轻工制造：201.39bp
  • 食品饮料：131.16bp

2. 上游行业利差

• 采掘行业利差为 29.01bp，较7月22日 上行1bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 29.07bp，较7月22日 上行0.86bp。
  • AA+级：利差为 22.02bp，较7月22日 下行1.53bp。

3. 中游行业利差

• 钢铁行业利差为 33.49bp，较7月22日 上行1.29bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 33.49bp，较7月22日 上行1.29bp。

4. 下游行业利差

• 房地产行业利差为 75.72bp，较7月22日 上行16.3bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 78.86bp，较7月22日 上行17.81bp。
  • AA+级：利差为 47.15bp，较7月22日 上行1.62bp。
  • AA级：利差为 34.76bp，较7月22日 上行0.27bp。

5. 服务行业利差

• 公用事业行业利差为 4.48bp，较7月22日 下行0.39bp。
• 分评级来看：
  • AAA级：利差为 1.04bp，较7月22日 下行0.28bp。
  • AA+级：利差为 17.24bp，较7月22日 下行2.28bp。
  • AA级：利差为 208.24bp，较7月22日 下行0.27bp。

关键信息

• 产业债利差整体上行，但行业间分化明显。
• 高等级产业债利差普遍上行，中低等级利差则出现下行。
• 房地产行业利差显著上行，成为利差变动的亮点。
• 公用事业行业利差整体下行，尤其是AA+级利差大幅下降。
• 家用电器、农林牧渔、轻工制造、食品饮料等行业利差居高不下，显示信用风险较高。

风险提示

• 信用风险事件频发，可能对产业债市场造成影响。
• 宏观经济存在失速下滑风险，需密切关注。
• 本报告仅为市场监控，不构成投资建议。

附图说明

• 图1：整体行业利差走势（BP）
• 图2：行业利差横向比较（BP）
• 图3：采掘行业利差走势（BP）
• 图4：钢铁行业利差走势（BP）
• 图5：有色金属行业利差走势（BP）
• 图6：医药生物行业利差走势（BP）
• 图7：房地产行业利差走势（BP）
• 图8：汽车行业利差走势（BP）
• 图9：公用事业行业利差走势（BP）
• 图10：交通运输行业利差走势（BP）

附表说明

• 表1：行业利差统计（2022年07月29日）
  • 各行业利差数据及变化幅度清晰呈现，有助于进一步分析市场趋势和信用风险分布。

分析师声明

• 本报告由分析师 孙彬彬 撰写，其观点基于个人判断，不涉及利益冲突。
• 本报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，且不承担因此产生的法律责任。

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