20210718-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差高等级上行_中低等级下行_8页_679kb

报告摘要

本报告分析了2021年7月16日产业债行业利差的变动情况，涵盖了行业整体、上游、中游、下游及服务行业，重点展示了各行业不同评级债券的利差变化趋势。

行业整体利差：7月16日，产业债整体行业利差为41.73bp，较7月9日上行0.46bp。
评级差异：高等级债券（AAA、AA+）利差上行，而中低等级债券（AA）利差下行。
行业表现：
- 上游行业：采掘行业利差上行，高等级利差上升，中低等级利差下降。
- 中游行业：钢铁行业利差整体下行，高等级和中等级利差均出现下滑。
- 下游行业：房地产行业各等级利差均下行，显示市场对房地产板块信用风险的担忧。
- 服务行业：公用事业行业利差整体上行，高等级利差上升，中低等级利差下降。

整体行业利差：41.73bp（+0.46bp）
分评级利差：
- AAA：29.38bp（+0.33bp）
- AA+：183.50bp（+0.33bp）
- AA：143.12bp（-2.07bp）

采掘行业利差：43.46bp（+1.19bp）
分评级利差：
- AAA：41.08bp（+1.28bp）
- AA+：170.05bp（-9.61bp）
- AA：123.40bp（-1.76bp）

房地产行业利差：52.85bp（-0.68bp）
分评级利差：
- AAA：30.29bp（-0.88bp）
- AA+：177.49bp（-0.20bp）
- AA：265.84bp（-7.17bp）

行业	行业利差（BP）	分评级利差（BP）	利差变化（BP）
采掘	43.46	AAA: 41.08	+1.19
传媒	61.29	AAA: 11.23	+0.70
电气设备	47.09	AAA: 24.75	-3.22
电子	60.68	AAA: 47.27	+0.94
房地产	52.85	AAA: 30.29	-0.68
纺织服装	174.94	AAA: 22.83	+0.28
非银金融	0.74	AAA: -2.13	+1.87
钢铁	93.40	AAA: 91.10	-7.38
公用事业	-1.15	AAA: -1.94	+0.49
国防军工	3.71	AAA: 3.71	-0.76
化工	63.43	AAA: 13.47	-0.90
机械设备	45.70	AAA: 18.13	-0.33
计算机	531.87	AAA: 728.32	+51.11
家用电器	278.49	AAA: 278.49	-0.87
建筑材料	22.23	AAA: 11.48	+1.02
建筑装饰	29.71	AAA: 4.22	-0.62
交通运输	0.47	AAA: -3.11	+1.00
农林牧渔	107.58	AAA: 135.57	+4.33
汽车	118.48	AAA: 62.42	+3.86
轻工制造	491.12	AAA: 491.12	-2.58
商业贸易	109.02	AAA: 72.46	+0.83
食品饮料	53.21	AAA: 53.76	+5.12
通信	57.63	AAA: 33.24	+0.08
休闲服务	7.24	AAA: 7.24	+1.04
医药生物	94.60	AAA: 7.90	+5.58
有色金属	28.18	AAA: 28.18	-2.74
综合	75.39	AAA: 59.31	-1.68

股票投资评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上
- 增持：预期股价相对收益10%-20%
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

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