20230301-国泰期货-期债_关注PMI指数_债市逆势修复_4页_871kb

报告摘要

期债市场总结

核心内容

2023年3月1日发布的市场分析报告聚焦于国债期货市场走势及宏观经济数据对债市的影响。报告指出，当前市场处于经济数据真空期，为国债期货提供了上行修复空间。尽管短期内债市进一步上行可能性较低，但整体仍维持震荡走弱的判断。

主要观点

国债期货市场表现：
2月28日，国债期货集体收涨，10年期主力合约上涨0.11%，5年期上涨0.09%，2年期上涨0.04%。市场情绪有所回暖，但整体仍偏谨慎。
市场情绪与预期：
市场情绪较为分化，PMI指数对一致性预期的形成效果不佳，投资者更关注月中CPI、PPI及社融增速等数据，以验证经济复苏情况。
收益率曲线走势：
国债收益率曲线下移0.24-1.00BP，其中2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移0.57BP、0.24BP和1.00BP，至2.49%、2.74%和2.90%。信用债收益率曲线则上行0.30-3.67BP，AAA评级的中短期票据收益率分别上行至2.69%、2.89%、3.18%和3.40%。
资金市场动态：
银行间质押式回购市场共成交12亿元，较前一交易日减少45.33%。隔夜利率收于1.80%，较前一交易日下跌4bp；7天利率收于2.45%，下跌5bp；14天利率上涨4bp至2.70%；1个月利率大幅下跌229bp至0.00%。
央行操作与市场影响：
央行于2月28日进行4810亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平，实现净投放3310亿元。同时，央行将开展第二期CBS操作，操作量为50亿元，期限3个月，费率0.10%。
股市表现：
大盘午后探底回升，尾盘发力上演V形反转，超3800只个股上涨。沪指、深成指、创业板指及北证50均录得上涨，涨幅分别为0.66%、0.70%、0.80%和0.89%。北向资金净卖出13.04亿元，其中沪股通净卖出9.95亿元，深股通净卖出3.09亿元。

关键信息

国债期货IRR：
2年期IRR为0.40%，5年期IRR为2.39%，10年期IRR为1.86%。
市场流动性：
资金面流动性有所收敛，shibor利率普遍上涨，隔夜shibor上涨26.60个基点至2.0830%，7天shibor上涨17.50个基点至2.3520%，14天shibor上涨13.40个基点至2.6610%，1月shibor微涨0.50个基点至2.2920%，3月shibor上涨1.40个基点至2.4370%。
市场展望：
债市短期上行空间有限，预计维持震荡走弱态势。投资者应关注后续经济数据发布，特别是CPI、PPI及社融增速等指标，以判断市场趋势变化。