20161219-华创证券-非银金融周观察_关注市场调整下的超跌品种_18页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容概述

本周非银金融行业整体表现承压，受市场调整、保险机构举牌受限及美联储加息等多重因素影响，券商和保险板块均出现显著下跌。尽管如此，部分公司因估值低位和政策利好仍被推荐。

主要观点与关键信息

市场概况

• 沪深300指数跌幅4.23%，创业板指跌幅4.85%，券商指数跌幅4.32%，保险指数跌幅4.58%。
• 沪深两市A股日均成交量环比上升6.95%，达到4936.91亿元。
• 两融余额环比下降1.07%，至9559.84亿元，融资买入额降幅较大，市场风险偏好下降。

证券行业动态

• 证监会12月16日核发11家企业IPO批文，包括上交所5家、深交所中小板2家、创业板4家。
• 证监会修订信披准则，简化不相关信息披露，提高有用信息的易得性。
• 国海证券澄清印章伪造事件，相关责任人已离职或投案，公司股票停牌核查。
• 华龙证券澄清债券违约报道不实，已进行自查并完成相关债券交割。
• 股转系统公布11月主办券商执业质量评价结果，中信证券等列前五。
• 东兴证券、东吴证券、华声股份、光大证券、招商证券等被强烈推荐，因其在IPO、业务协同、互联网金融布局等方面具备优势。

保险行业动态

• 保监会限制险资激进投资，禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司，要求重大股票投资备案，收购需事前核准。
• 权益类资产占比从40%下调至30%，单一股票投资占比从10%下调至5%。
• 保监会拟降低保险公司单一股东持股比例上限，从51%降至1/3以下。
• 保监会主席项俊波强调保险资金运用应以固定收益为主，股权投资为辅，规范投机行为。
• 平安寿险未来可释放利润近4000亿元，公司估值P/EV不到1.1倍，管理能力优秀。
• 中国太保、新华保险、中国人寿等公司保费收入增长，显示出其稳健的业务基本面。

宏观政策与市场动态

• 中央经济工作会议强调继续实施积极财政政策和稳健货币政策，抑制房地产泡沫。
• 美联储宣布加息25个基点，预计2017年加息3次，比原预期多1次。
• 央行参事盛松成认为当前不太可能加息，未来加息条件需进一步观察。

上市公司重要事项

• 国盛金控因关联交易和投资理财公告被披露，其股价有所上涨。
• 天成控股调整非公开发行股票数量及价格，用于智能制造项目。
• 新华保险11月保费收入同比减少4.80%。
• 鲁信创投减持通裕重工股份，实现投资收益。
• 中国平安披露各子公司保费收入，整体增长显著。
• 东吴证券收购东吴人寿，增资子公司，聘任副总裁。
• 蓬莱超微更名贤丰控股，公司战略调整。
• 天茂集团披露国华人寿保费收入，投连险独立账户新增交费。
• ST金瑞获证监会恢复审查通知，股票即将复牌。

投资建议

• 建议关注IPO储备较多的券商，如招商证券、广发证券、国信证券。
• 可关注超跌品种，如国盛金控、东吴证券。
• 保险方面，推荐继续持有，因估值回到历史低位，且基本面稳健。
• 东兴证券、光大证券、招商证券等因业务协同、互联网金融布局被强烈推荐。

风险因素

• 监管持续趋严，政策不确定性增加。
• 美中关系不明朗，可能影响外资流动。

行业评级推荐

• 行业评级为“推荐”，预期未来3-6个月该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 公司投资评级包括“强推”、“推荐”、“中性”和“回避”，分别对应不同的预期表现。

数据追踪

• 券商行业指数下跌，保险行业指数微涨。
• 融资融券余额下滑，但杠杆比例上升。
• A股活跃投资者数量减少，市场活跃度下降。
• 三板指数上涨，但做市指数小幅下行。

重点公司逻辑分析

• 华声股份：互联网金融布局，预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 东兴证券：不良资产管理业务协同，募集资金提升公司实力。
• 光大证券：互联网金融布局，H股IPO进程。
• 招商证券：与微信合作，港股IPO提升资本金。
• 中国平安：多元化经营，估值优势明显。
• 中国太保：个险新单增速高，二次聚焦提升利润率。
• 安信信托：一季度业绩超预期，目标净利润24亿元。
• 东方财富：互联网金融平台，未来经纪业务弹性大。

相关研究报告

• 《非银金融行业报告：非银金融周观察（12月5日）》
• 《非银金融行业报告：券商11月经营数据点评》
• 《非银金融行业报告：非银金融周观察（12月12日）》

分析师介绍

• 洪锦屏：华创证券非银金融首席分析师，具有丰富的行业经验和研究成果。

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