20220901-华鑫证券-兰剑智能-688557.SH-公司半年报点评报告_收入大幅增长_在手订单充裕奠定增长基础_5页_263kb

报告摘要

兰剑智能在2022年上半年实现了显著的收入增长和利润提升，显示出公司在智能仓储领域的强劲发展势头。公司通过拓展新能源、农牧业、跨境电商等新行业及医药、烟草等传统行业，成功推动了营业收入和归母净利润的大幅增长。同时，公司在费用管控方面表现优异，有效提升了整体盈利能力。

收入与利润增长显著
公司2022年上半年营业收入达到4.30亿元，同比增长131.2%；归母净利润为0.31亿元，同比增长87.5%；扣非归母净利润更是同比增长1716%，显示出强劲的盈利能力。
毛利率有所下降
上半年毛利率为25.1%，同比下降7.2%。分析师认为，这主要是由于新能源及农牧业行业毛利率相对较低，公司承接了这些项目以确保业务多元化发展。
费用率显著优化
销售、管理、财务费用率分别为6.14%、4.16%、0.1%，同比分别下降6.8%、3.2%、上升0.24%。费用管控成效明显，有助于提升整体利润水平。
在手订单充裕，后续增长可期
截至2022年上半年，公司累计未确认收入的在手订单为10.28亿元，其中已签订合同金额8.52亿元，中标暂未签合同金额1.76亿元。订单充足，为未来业绩增长提供了坚实基础。
新签订单增长显著
上半年公司新增订单金额达6.31亿元，其中已签合同金额4.70亿元，中标暂未签合同金额1.61亿元。在航空航天行业实现了重大突破，签订合同和中标金额累计达到1.54亿元。
股权激励计划提升员工积极性
公司于8月23日公告股权激励草案，设定了2022、2023、2024年的业绩考核目标，旨在激励员工并彰显公司发展信心。

年度	收入（亿元）	归母净利润（亿元）	PE倍数
2022E	8.74	1.02	24.9
2023E	11.7	1.24	20.4
2024E	15.7	1.67	15.2

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	33.7%	44.7%	33.5%	34.5%
归母净利润增长率	-3.9%	26.4%	21.9%	34.5%
毛利率	34.5%	34.5%	34.7%	34.9%
资产负债率	35.0%	40.4%	45.5%	49.8%
ROE	8.7%	10.0%	11.0%	13.0%