20240208-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油市场早报2024-2-8的核心观点是：短期预计震荡运行，受成本端油价回落和基本面承压影响。基本面偏空因素包括俄罗斯和中东高硫出口增加、亚洲供给压力大及需求淡季；基差偏多显示期货贴水现货；库存大幅上升加剧压力；技术面中性；主力持仓净空，增强下行压力。利多因素包括苏伊士运河影响和套利窗口关闭；风险点包括地缘政治缓和或供给增加。整体预期震荡为主。

• 基本面分析：

  • 利多：基差贴水（14元），前期亚洲低硫供给偏紧预期。
  • 利空：俄罗斯和中东高硫出口大幅增加，亚洲需求淡季（中东、南亚），炼厂进料需求弱。
  • 库存：新加坡高低硫燃油库存2344万桶，环比涨1151%，回升至5年均值上方，压力偏重。

• 技术面分析：

  • 盘面：FU主力合约在20日线下方运行，20日线向上。
  • 持仓：主力净空，空头增持，偏空信号。

• 驱动因素总结：

  • 成本端：油价低位震荡回落，限制燃油价格。
  • 市场动态：东西半球套利关闭，预计2月新加坡低硫到港量受限。

• 预期和风险：

  • 短期：跟随原油震荡，核心逻辑分歧。
  • 风险点：巴以冲突缓解、俄罗斯出口增加或天然气紧张超预期。