20230713-大越期货-燃料油早报_18页_2mb

报告摘要

摘要：燃料油市场早报分析显示，总体观点偏向短期震荡偏多，主要受原油价格回暖和基本面支撑影响。归纳报告内容如下：

整体市场预期：基于原油回暖和基本面平稳，预计短期燃料油呈震荡偏多运行，总体偏向积极。
关键驱动因素：成本端原油价格持续回暖（偏多），市场供给方面俄罗斯高硫燃油出口减少，带动新加坡供给压力减弱（偏多）；需求方面中东、南亚夏季发电需求为旺季，中、美炼厂进料旺盛（中性偏多）。
分项分析：
- 基本面：中性偏多，原油回暖驱动；库存情况偏多，新加坡高低硫燃油库存环比增加但仍低于5年均值；基差偏多，期货价格贴水现货，折盘价3373元/吨 vs. 收盘价3222元/吨，基差151元。
- 盘面：偏多，价格稳定在20日线上方，呈上行趋势。
- 主力持仓：偏多，净多头头寸但多减。
影响因素总结：
- 利多：OPEC坚持减产至2024年底及俄罗斯出口下降，高硫需求旺季；中东、南亚发电需求季节性增加。
- 利空：欧盟制裁和亚洲低硫需求疲软，煤和天然气价格下跌削弱高硫需求预期。
主要逻辑：成本端原油震荡提供支撑，预计中长期高硫燃料油强于低硫，价差收敛；风险点包括美联储超预期加息或俄罗斯出口回升。
风险点：外部不确定性如加息政策和地缘因素可能影响市场。