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长江期货能化产业周报总结

核心内容

• 原油：OPEC+达成增产协议，供应缺口缩小但格局未变。英国疫情加重，但政府坚持解封政策。EIA数据证实消费回升，美国产量小幅增长。整体对原油保持乐观，LPG期货延续震荡，基差走高，裂解价差维持高位。
• LPG：现货小幅上涨，供应缩减，进口套利空间关闭。社会库存减少，但下游需求疲软。操作建议为回调做多。
• 橡胶：进入无效行情，价格围绕底部震荡。基本面疲软，库存维持低位。建议短期观望。
• PVC：供应端检修增多，成本端电石紧缺支撑价格。需求端淡季，出口支撑减弱。建议暂时观望。
• 尿素：短期反弹，关注需求释放。供应端检修与恢复并存，库存维持低位。操作建议为谨慎反弹。
• 纯碱：检修高峰兑现，市场供应减少，建议保持多头思路。

主要观点

原油

• OPEC+增产协议延长至2022年底，供应预期稳定，但不足以改变整体格局。
• 英国疫情加重，但政府保持解封政策，疫苗对重症有效，但病毒变异风险存在。
• EIA报告调整不大，消费回升趋势明确，预计年底需求将接近2019年水平。
• 美国产量增长缓慢，活跃钻机数上升但绝对水平仍低。
• 原油价格走势受供需影响，操作建议为多头思路。

LPG

• 现货小幅上涨，供应缩减，进口套利空间关闭。
• 仓单注册量增多，基差有所修复，但价差仍偏高。
• 下周到港量减少，社会库存或进一步去化。
• 需求疲软，下游深加工开工率下降。
• 操作建议为回调做多，关注高裂解与低基差带来的波动风险。

橡胶

• 价格处于历史底部区间，向下空间有限，但基本面不佳。
• 开工率回升但需求不旺，部分企业主动压产。
• 期货仓单增加，库存维持低位，基本面难言乐观。
• 操作建议为观望，短期无法形成趋势。

PVC

• 供应端检修增多，电石紧缺支撑成本。
• 需求端处于淡季，出口窗口关闭，但刚需稳定。
• 库存维持低位，货源偏紧。
• 操作建议为暂时观望，关注电石供应问题。

尿素

• 短期反弹，主要受后置需求和出口边际增加支撑。
• 供应端检修与恢复并存，开工负荷小幅上升。
• 农需接近尾声，工业需求稳定，复合肥预售尚可。
• 操作建议为短期谨慎反弹，关注需求释放情况。

纯碱

• 检修高峰兑现，供应减少，市场偏多。
• 企业开工负荷维持高位，成本支撑增强。
• 操作建议为保持多头思路。

关键信息

原油

• OPEC+增产计划从8月开始，每月增加40万桶/日。
• 沙特保留月度会议调整机制，阿联酋部分满足减产基数上调。
• 英国疫情加重，但政府坚持解封政策。
• EIA 7月报消费预期小幅下调，但消费回升趋势明确。

LPG

• 本周产量下降，进口套利空间关闭。
• 广州民用气上涨至4518元/吨，基差走高。
• 下周到港量减少，进口压力下降。
• 价差结构显示远期曲线偏强，但现货跟涨乏力。

橡胶

• 本周主力合约上涨1.92%，但属于无效行情。
• 泰国、海南、云南等地胶水价格上涨，但供应仍充裕。
• 需求端疲软，开工负荷回升但不明显。
• 期货仓单库存增加，库存维持低位。

PVC

• 本周价格重心上移，但现货跟涨乏力。
• 电石供应紧张，部分企业降负荷运行。
• 检修损失量增加，供应端小幅缩减。
• 库存维持低位，但基差走弱。

尿素

• 本周价格震荡走强，日均价上涨58元/吨。
• 供应端检修与恢复并存，开工负荷小幅上升。
• 农需接近尾声，复合肥预售尚可。
• 库存维持低位，关注8月需求淡季对价格的影响。

纯碱

• 检修高峰兑现，供应减少。
• 企业开工负荷维持高位，成本支撑增强。
• 市场整体偏多，建议保持多头思路。

附图说明

• 原油走势：显示OPEC+增产预期与油价走势。
• 基金持仓：反映市场情绪变化。
• LPG现货价格：显示交割地价格变化。
• 基差走势：反映期货与现货的价差变化。
• PVC价格走势：显示现货与期货价格波动。
• 装置检修情况：显示检修企业与产能变化。
• 尿素库存变化：显示企业库存与港口库存情况。
• 农业用肥旺季：显示尿素需求时间分布。

操作建议

• 原油：多头思路。
• LPG：回调做多。
• 橡胶：观望。
• PVC：暂时观望，关注电石供应。
• 尿素：短期谨慎反弹，关注需求释放。
• 纯碱：保持多头思路。