20170313-长城证券-化工行业投资周报_美油今年以来首次跌穿每桶50美元的关口_32页_2mb

报告摘要

本报告发布于2017年3月13日，投资评级为“推荐（维持）”。分析师团队包括杨超、余嫄嫄、顾锐，研究助理为杨晖。报告重点分析了基础化工行业近期的表现、个股跟踪及投资建议，并提供了重点跟踪公司的盈利预测和投资组合信息。

行业表现
- 上周化工板块上涨0.16%，跑赢沪深300指数。
- 2017年初至今，化工板块累计上涨1.75%，而沪深300累计上涨3.88%，化工板块跑输2.13个百分点。
- 化工产品价格波动较大，上涨品种减少，下跌品种增加，反映出行业整体承压。
投资建议
- 供给侧改革是2017年化工行业的重要投资主题，建议关注以下领域：
  - 原料成本推动：PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）、煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
  - 需求拉动：纯碱、玻璃、PVC、MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
  - 供给收缩：印染行业（联发股份）、染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
- 近期推荐行业：
  - 制冷剂价格持续上涨，推荐巨化股份。
  - 炭黑行业受环保影响，推荐黑猫股份、龙星化工。
  - 尿素行业春耕行情，推荐华鲁恒升、阳煤化工。
  - 纯碱、粘胶行业产品涨价，推荐山东海化、三友化工、远兴能源。
  - 染料行业春节后有望涨价，推荐浙江龙盛、闰土股份。

股票名称	15A EPS	16E EPS	15A PE	16E PE
赛轮金宇	0.15	0.18	22	19
青岛双星	0.09	0.15	74	54
闰土股份	0.96	1.17	18	15
浙江龙盛	0.78	0.92	12	10
德联集团	0.24	0.30	35	27
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.44	47	31

原油价格
- 美油跌破50美元/桶，创去年11月底以来最低收盘价。
- 布油下跌至51.37美元/桶，为三个多月以来最低收盘价。
- 原油价格波动对化工行业有重要影响。
环保政策
- “两会”期间强调环保安全，推动橡塑行业升级。
- 环保督察将持续执行，促进不达标企业改造，推动产业升级。
油气体制改革
- 油气体制改革方案已通过，预计两会后实施。
- 国家发改委和能源局将发布配套文件，推进改革试点。
油服行业整合
- 全球石油投资或已见底，油服公司过剩产能并购整合空间大。
- 沙特阿美计划进行全球最大IPO，融资规模远超阿里巴巴。
- 石化油服和中海油服亏损严重，但油服行业整合空间较大。

简称	权重%	股价	月度收益率%	组合收益率%	行业收益率%	超额收益率%
赛轮金宇	30	4.29	-4.0	-2.8	1.2	-4.0
青岛双星	25	8.54	-2.7	-2.8	1.2	-2.7
传化智联	15	18.25	-3.8	-2.8	1.2	-3.8
华鲁恒升	20	13.50	-1.7	-2.8	1.2	-1.7
司尔特	10	9.74	0.1	-2.8	1.2	0.1