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基础化工行业周报（2017.3.6-2017.3.13）

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现略优于沪深300指数，中信基础化工指数上涨0.16%。在23个中信化工三级子行业中，有8个跑赢行业指数，其中涨幅前五的子行业为其他化学制品、粘胶、涤纶、树脂和氟化工，跌幅前五的子行业为有机硅、氯碱、磷化工、纯碱和钾肥。个股方面，涨幅前五的公司为国风塑业、飞凯材料、西陇科学、京汉股份和浙江众成，跌幅前五的公司为亚星化学、新奥股份、三友化工、金浦钛业和黑猫股份。

主要产品价格变化

本期重点关注的58种化工产品中，价格上涨的有8种，下跌的有19种。价格涨幅前五的产品为纯MDI（23.64%）、复合肥（9.95%）、萤石（9.38%）、TDI（5.19%）和钛白粉（3.93%）；跌幅前五的产品为轻质纯碱（-10.00%）、PTA（-7.72%）、天然橡胶（-6.78%）、顺丁橡胶（-5.31%）和乙二醇（-5.13%）。

行业及公司跟踪

行业动态

1. 山西省40亿立方米煤制气项目：作为“十三五”国家重点任务，该项目位于大同市左云煤化工基地，采用碎煤加压气化和粉煤加压气化技术，规划建设总规模15500万吨/年，将为工业、民用和交通运输提供清洁燃气。
2. 农药行业：国内刚性需求稳定，海外并购持续升温。六大跨国农化公司（先正达、拜耳、巴斯夫、陶氏益农、孟山都、杜邦）占据国际农药市场近77%的份额，2017年1月除草剂、杀虫剂出口同比增速分别为47.05%和42.55%，显示行业回暖迹象。

公司动态

1. 中泰化学：新疆准东将军庙矿区总体规划获批，规划建设规模15500万吨/年，公司将推进采矿权手续办理。
2. 盐湖股份：其间接控股子公司蓝科锂业实施年产1万吨碳酸锂装置填平补齐技术改造，预计2018年达产达标，将对公司经营业绩产生积极影响。

投资策略

• 纯MDI：本期价格大幅上涨，主要由于重庆巴斯夫装置因原料供应问题停产，导致供给偏紧。建议关注相关公司机会。
• 行业机会：继续看好农化、化工新材料和锂电池材料等子行业，这些行业基本面稳健，具备增长潜力。

风险提示

1. 政策风险：行业受政策影响较大，政策变化可能对市场产生不确定性。
2. 新产能建设不达预期风险：部分公司新产能建设可能因技术、资金或市场因素未能如期达产。
3. 安全生产风险：化工行业生产过程中存在较高的安全风险，需关注相关公司的安全管理情况。

投资评级定义

总结

本期基础化工行业表现稳健，部分子行业及个股涨幅显著，主要受益于供给端收紧、去库存完成及海外需求回暖等因素。同时，行业面临政策、新产能建设和安全等多方面风险。建议投资者关注农化、化工新材料和锂电池材料等具备增长潜力的子行业，同时留意相关公司动态及市场变化。