20241025-华源证券-兴通股份-603209.SH-运力稳健扩张_业绩维持增长趋势_3页_290kb

兴通股份（603209）发布2024年三季报，公司前三季度实现营收116亿元，同比增长282%，归母净利278亿元，同比增长527%；第三季度实现营收39亿元，同比增长384%，归母净利0.98亿元，同比增长1168%，业绩符合预期。

公司内贸运力稳健扩张，安全生产能力突出，运力评分行业领先，并通过交通运输部评审取得1万载重吨高端不锈钢化学品船运力资质。外贸方面，公司聚焦2025-2026年运力建设，目前在建内外贸船舶6艘，合计运力120.3万载重吨（外116.6万载重吨），预计2025-2026年投产。运力投放推动营收加速增长，前三季度同比增速达282%。

毛利率因台风天气、市场景气回落等因素环比下滑3.4个百分点至37.5%，但预计第四季度旺季需求回暖下毛利率将改善。财务费用因汇兑损失有所上升，三季度资产处置产生0.1亿元收益。

华源证券预计公司2024-2026年归母净利润分别为361亿、422亿、518亿元，同比增速430%、169%、230%。当前股价PE为138倍，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济波动、政策调整、危化品运输安全等。

当前财务预测显示：营收同比增长率分别为57.7%、31.1%、15.9%、22.7%；归母净利润同比增速222.8%、429.8%、169.3%、229.5%；PE分别为197、138、118、96倍。