20210823-东兴证券-新能源汽车系列报告21_上调全球新能源汽车产销预测_8页_831kb

上调全球新能源汽车产销预测总结

核心内容

本报告分析了2021年全球新能源汽车市场的发展态势，并上调了全球及主要地区的新能源汽车产销预测。报告指出，全球新能源汽车市场正快速发展，中国、欧洲和美国均表现出强劲增长势头，中国尤其突出，新能源汽车市场渗透率持续提升，磷酸铁锂电池装车比例显著增加。

主要观点

中国市场表现强劲

• 销量增长显著：2021年1-7月，中国大陆新能源汽车产销分别为150.4万辆和147.8万辆，超过2020全年销量，且7月销量实现环比增长。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率从2020年的5.40%提升至10.0%，市场内生动力增强。
• 磷酸铁锂电池占比上升：1-7月动力电池装车量中，磷酸铁锂电池占比达43.9%，其中7月占比高达51.3%，显著高于2020全年水平。
• 热销车型集中：前四名热销车型合计占比1/3，其中五菱宏光MINI EV、特斯拉Model 3、Model Y和长安新奔奔EV占据主导地位。
• 市场转型顺利：新能源汽车市场从补贴依赖向竞争导向顺利过渡，头部企业获得市场认可。

欧洲市场持续高增长

• 销量增长迅猛：2021年上半年，欧洲新增新能源汽车（BEV+PHEV）102.92万辆，同比增长1.57倍。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率从2020年的11.41%提升至15.87%。
• 政策支持：欧盟推行交通减排新规，推动车企转型，加大新能源车型投入。
• 中国市场影响：欧洲市场的增长将惠及中国锂电产业链企业。

美国市场明显提速

• 销量增长显著：2021年1-7月美国新能源汽车销量达36.24万辆，超过2020全年销量。
• 政策推动：美国政府提出建立本土锂电池供应链，推动电池技术发展和退役电池回收利用。
• 基础设施完善：美国公共充电站数量快速增长，年均复合增速达22.9%。
• 车企战略：大众、通用、丰田等车企加大电动化战略投入，特斯拉在理念培育方面发挥重要作用。

关键信息

全球市场预测

• 2021年全球销量：预计599.1万辆，同比增长38.9%。
• 2025年全球销量：预计1675.0万辆，年均复合增速39.3%。
• 动力电池需求：2021年全球动力电池需求预计为259.3GWh，2025年预计为748.1GWh。

中国市场预测

• 2021年产销量：预计296.9万辆，同比增长1.17倍。
• 2025年产销量：预计675.3万辆，年均复合增速34.4%。
• 动力电池需求：2021年预计133.6GWh，2025年预计303.9GWh。
• 磷酸铁锂电池占比：预计从2021年的45.0%提升至2025年的49.3%。

重点关注企业

• 宁德时代：强烈推荐，2021年EPS预计3.62元，P/E预计136.59倍。
• 亿纬锂能：推荐，2021年EPS预计1.63元，P/E预计60.56倍。
• 恩捷股份：推荐，2021年EPS预计2.18元，P/E预计117.61倍。
• 星源材质：推荐，2021年EPS预计0.27元，P/E预计152.31倍。
• 璞泰来：推荐，2021年EPS预计2.14元，P/E预计72.56倍。

风险提示

• 市场需求可能不及预期。
• 技术进步可能不达预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）、中性（介于-5%~+5%之间）、回避（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%~+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师简介

• 郑丹丹：华北电力大学学士、上海交通大学硕士、曼彻斯特大学MBA，东兴证券研究所首席分析师。
• 张阳：中国人民大学经济学硕士、北京科技大学材料科学与工程专业学士，负责新能源汽车产业链研究。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士、纽约大学学士，曾参与多种电站设计，现为东兴证券研究所分析师。
• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，覆盖环保、电力设备新能源等领域。

重点关注

• 全球新能源汽车市场持续向好，中国锂电产业链将受益。
• 建议关注具备长期竞争力与良好商业模式的锂电产业链企业。

资料来源：Wind、中汽协、ACEA、Veloz、Charged Future、SNE Research、InsideEVs、东兴证券研究所。