20241030-财信证券-润泽科技-300442.SZ-2024年三季报点评_Q3延续高增_AIDC建设有序推进_4页_819kb

润泽科技三季报分析：业绩高增长，AIDC建设稳步推进

根据财信证券的研究报告，本文对润泽科技（300442.SZ）2024年三季报进行分析和总结。

一、业绩亮点

润泽科技在前三季度业绩表现出色。公司前三季度实现营业收入6410亿元，同比增长139.11%；归属于母公司股东的净利润为151.4亿元，同比增长35.13%；扣除非经常性损益后的净利润为149.4亿元，同比增长33.65%。虽然毛利率从30.73%下降至25.89%，净利率也有所下滑，但三季度环比保持较为稳定的增长。

二、季度表现

在第三季度单季中，公司实现营收283.5亿元，同比增长184.03%，环比增长21.52%；归母净利润54.7亿元，同比增长30.92%，环比增长11.16%。尽管三季度各项财务指标环比有所下滑，但整体仍保持高速增长。

三、业务发展情况

润泽科技持续推进AIDC（人工智能数据中心）建设。据了解，其长三角·平湖润泽国际信息港项目B区已封顶，该项目采用新一代融合架构，具备高扩展性、低能耗、安全性高等特点，是其人工智能数据中心战略布局的关键一步。

在行业方面，腾讯、百度、阿里巴巴等互联网巨头2024年二季度资本开支合计约230亿元，同比涨幅60%左右。海外云厂商如Meta、Microsoft、Google、Amazon等云厂商资本支出情况亦保持较好增速，AI算力需求旺盛。

四、盈利预测与评级

研究机构调整了对润泽科技的盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为7725亿元、9593亿元、11647亿元，同比增长77.56%、24.18%、21.41%；归母净利润分别为2176亿元、3052亿元、3806亿元，同比增长235.0%、40.28%、24.70%。当前公司股价对应的PE分别为26倍、18倍、15倍，维持“增持”评级。

五、风险提示

报告提示的投资风险主要包括AI技术发展不及预期、数据中心上架率不及预期、行业竞争加剧、技术更新风险等。

综上，润泽科技前三季度业绩表现优异，尤其在AIDC建设和AI算力需求增长背景下，未来继续保持增长前景良好。