20170910-川财证券-社会服务行业月报_中报业绩稳健_关注出境游板块和国改主题_15页_1mb

川财旅游行业月度观点总结

核心内容概述

2017年8月，旅游板块在大盘带动下整体小幅上涨，景区和旅行社板块表现较为突出。旅游行业景气度持续向好，国内游、入境游和出境游均保持增长态势。从行业数据来看，上半年国内游人数达25.37亿人次，同比增长13.5%；入境游人数6950万人次，同比增长2.4%；出境游人数6203万人次，同比增长5.1%。上市公司整体业绩表现亮眼，休闲服务板块营业收入同比增长22.6%，归属母公司股东的净利润同比增长22.4%。

主要观点

9月展望

• 假期利好：中秋和国庆双节叠加的8天假期，以及家庭游、亲子游的热度，将为出境游板块公司带来业绩增长。
• 汇率利好：人民币对美元、港币、日元等主要外币汇率走强，有利于中国游客出境购物与消费，进一步推动出境游增长。
• 国企改革机遇：随着十九大召开临近，国企改革政策有望加速落地，旅游板块中涉及战略投资者引入、管理团队激励机制变革及央企资源扶持地方国企的公司，将面临投资机会。

相关标的推荐

• 出境游板块：凯撒旅游（000796）、众信旅游（002707）
• 国企改革受益股：中国国旅（601888）、黄山旅游（600054）、曲江文旅（600706）、西安饮食（000721）

市场表现

• 板块涨幅：餐饮旅游指数上涨1.21%，相对沪深300指数下跌0.16%。
• 个股表现：
  • 涨幅前3：西藏旅游（13.71%）、首旅酒店（10.55%）、西安旅游（6.76%）
  • 跌幅前5：华侨城A（-5.43%）、三湘印象（-2.76%）、峨眉山A（-2.60%）

行业数据跟踪

3.1 国内游：重点景区和省市稳定增长

• 黄山景区：7月接待游客30.07万人次，同比增长9.70%；1-7月累计接待游客194.56万人次，同比增长15.19%
• 乌镇景区：7月接待游客80.79万人次，同比增长37.12%；1-7月累计接待游客511.0万人次，同比增长10.65%
• 丽江市：7月接待海内外游客508.19万人次，同比增长32.21%；1-7月累计接待游客2276.13万人次，同比增长18.14%
• 重点城市表现：
  • 海南：接待过夜人数同比增长12.51%
  • 江苏：5A&4A级景区接待人次同比增长6.21%
  • 广东：接待旅游人数同比增长11.84%
  • 上海：国内旅行社接待人数同比增长1.01%
  • 北京：旅游区接待人数同比下降2.30%

3.2 入境游：各地入境旅游人数保持稳定增长

• 海南省：7月入境旅游人数同比增长65.48%
• 重庆市：同比增长12.03%
• 广东省：同比增长9.24%
• 黄山市：同比增长8.13%
• 浙江省：同比增长7.54%
• 丽江市：同比增长3.54%
• 上海市：同比下降0.30%
• 北京市：同比下降8.34%

3.3 出境游：上海和浙江均持续下滑

• 上海市：7月出境旅游人数同比下降34.44%，1-7月累计出境人数同比下降6.82%
• 浙江省：7月出境旅游人数同比下降6.09%，1-5月累计出境人数同比下降5.32%

3.4 酒店：行业持续回暖，RevPAR同比上涨

• 全国星级酒店：平均出租率65.68%，同比上升3.76%；平均房价365元，同比上升1.96%；RevPAR值239.73元，同比上升8.15%
• 北京星级酒店：平均出租率75.00%，同比上升2.60%；平均房价492.90元，同比下降1.99%；RevPAR值369.68元，同比上升1.53%
• 上海星级酒店：平均出租率71.87%，同比下降0.40%；平均房价684.96元，同比上升4.50%；RevPAR值492.28元，同比上升3.92%

3.5 免税：海南离岛免税快速增长

• 4月海南离岛免税：销售额5.51亿元，同比增长42.75%；购物人数18.00万人次，同比增长35.44%
• 1-4月累计销售额：31.76亿元，同比增长20.49%

行业动态

4.1 公司公告

• 锦江股份：2017年上半年营业收入同比增长43.97%，净利润同比增长37.87%
• 首旅酒店：营业收入同比增长71.33%，净利润同比增长662.96%
• 峨眉山A：接待游客人数同比增长5.8%，营业收入同比增长8.55%
• 中青旅：乌镇景区收入同比增长11.38%，净利润同比增长20.94%
• 黄山旅游：营业收入同比下降0.85%，净利润同比增长6.75%
• 宋城演艺：营业总收入同比增长17.41%，净利润同比增长22.40%
• 中国国旅：营业总收入同比增长22.46%，净利润同比增长17.47%
• 众信旅游：营业收入同比增长13.40%，净利润同比增长26.58%
• 凯撒旅游：营业收入同比增长30.84%，净利润同比增长136.11%
• 长白山：营业收入同比增长17.96%，净利润亏损3781.49万元

4.2 行业资讯

• 国内旅游数据：2017年上半年国内旅游人数25.37亿人次，同比增长13.5%；国内旅游收入2.17万亿元，同比增长15.8%
• 全域旅游发展：2016年500家全域旅游示范区接待游客18亿人次，同比增长20%
• 行业标准发布：国家旅游局发布四项行业标准，将于2017年10月1日起实施
• 旅游援藏政策：提出到2020年实现西藏旅游基础、配套设施等明显改善
• 旅游产业转型升级：河南、黑龙江、江西等地提出2020年旅游发展目标
• 餐饮行业增长：1-7月全国餐饮收入达2.18万亿元，同比增长11.2%
• 铁路发送量增长：1-7月国家铁路累计发送旅客17.7亿人次，同比增长9.9%
• 访港旅客增长：1-7月访港旅客达3298万人次，同比增长2.4%
• 赴韩旅游人数下降：7月赴韩中国游客同比减少69.3%，外国游客总数同比减少40.8%

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：尽管上半年国内游保持增长，但若增速不及预期，可能影响行业整体表现。

投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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