20201225-国贸期货-研发早报_宏观_4页_285kb

国贸期货研发早报（2020-12-25）总结

一、核心内容概述

本报告总结了2020年12月25日国内与国际宏观经济动态、政策动向以及大宗商品市场行情。内容涵盖政策解读、市场监管、金融改革、疫情应对、行业趋势等多个方面，旨在为投资者提供市场参考信息。

二、国内政策与市场动态

1. 国家政策动向

• “十四五”规划编制：李克强强调纲要草案需突出改革思路，通过体制机制创新引导社会资本参与重点民生工程和有效投资，推动制度型开放。
• 货币政策改革：易纲提出增强货币政策的规则性和透明度，推进数字货币研发，完善法律框架，同时将主要金融活动纳入宏观审慎管理。
• 债券市场法治建设：央行副行长潘功胜强调完善债券市场法律体系，提升法治水平，对违法行为零容忍。
• 市场监管强化：市场监管总局加强元旦春节期间市场价格监管，重点监管茅台等名优白酒及电商平台价格行为。
• 金融监管加强：央行、银保监会、证监会、外汇局约谈蚂蚁集团，要求其规范金融业务，落实监管、公平竞争和消费者权益保护。
• 创业创新政策：国务院发布通知，推动建设第三批大众创业万众创新示范基地，聚焦产业链供应链安全与融通创新。
• 中英航班暂停：中方暂停中英间往返航班，因英国发现变异新冠病毒，为保障人员健康往来。

2. 交通运输与农业动态

• 交通投资目标：2021年预计完成交通固定资产投资2.4万亿元，推动发行国家公路建设长期债券，研究政策性金融工具。
• 农业市场预期：主要“菜篮子”品种供给有保障，猪肉价格春节前可能小幅上涨，春节后回落；生姜价格稳中有降，葱价持续高位运行。

三、国际动态

1. 美国政策与经济动向

• 加密货币监管：美国财政部指出稳定币可能威胁国际货币稳定，建议采取措施防止其削弱法定货币信心。
• 疫情补助方案：民主党众议院将就是否提高疫情个人补助金额至2000美元进行投票。
• 5G牌照拍卖：FCC拍卖5G牌照，总金额超698亿美元，创历史纪录，可能改变手机运营商未来十年前景。
• 债务水平高企：韩国家庭和企业债务达到GDP的211.2%，创1975年以来新高。

2. 日本货币政策调整

• YCC政策反思：黑田东彦表示央行购买国债和ETF已影响市场功能，需控制成本，政策审查应前瞻性进行。
• 低利率影响：持续的超低利率对金融机构盈利能力造成压力，央行将继续商讨YCC与QQE的实施方法。

四、大宗商品行情综述

1. 市场情绪与价格走势

• 商品期货多数回暖：12月24日国内商品期货收盘多数上涨，农产品、原油、基本金属及贵金属均表现较好。
• 黑色系建材：基本面转差，短期弱势调整，但中期供需偏紧，或成多配机会。
• 基本金属：短期调整，中长期走势向好，受全球经济复苏预期及宽松政策支撑。
• 贵金属：短期承压，但低利率与通胀预期支撑其价格，预计维持高位震荡。
• 能源化工：EIA库存意外减少，油价止跌回暖，圣诞节临近，短期震荡为主，中长期仍需关注疫苗进展与OPEC+政策。

五、关键信息汇总

• 政策方面：国内加强金融监管与市场法治，国际上关注数字货币与5G牌照。
• 市场方面：国内商品期货多数上涨，国际油价受利好消息提振，但需警惕疫情反复。
• 风险提示：市场波动与政策不确定性仍存在，投资者需谨慎操作。

六、主要观点

• 国内政策强调改革与开放，推动金融体系完善与市场规范。
• 国际形势复杂，加密货币监管、债务问题、疫情控制等均对市场产生影响。
• 大宗商品市场短期回暖，但中长期走势仍需关注供需变化与政策动向。

七、免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，信息准确性与完整性无法保证，投资者需自行判断并承担风险。未经授权，不得引用、转载或传播本报告内容。