20240226-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_285kb

行业研究早报总结

宏观与政策

• 海外：美联储降息预期推迟，美元指数回落，风险偏好升温。
• 国内：政策支持力度加码，资本市场监管趋严，央行降息，风险偏好进一步上升。

金融产品

• 股指：短期谨慎做多，个别板块如计算机、通信、软件传媒表现强劲。
• 国债：社融数据回暖，节前A股影响债市情绪，短期观望，收益率低位调整。
• 黄金/白银：美联储议息会议偏鹰，短期内金银回调，但整体维持偏多思路。

金属

• 铜：供需博弈，倾向于区间震荡操作。
• 镍：俄镍供给担忧、印尼镍矿审批缓慢，预计短线反弹，逢低做多。
• 不锈钢：镍端扰动延续，下游检修缓解库存压力，短线反弹。
• 碳酸锂：供给担忧与需求疲软并存，价格震荡，空单建议离场观望。
• 铝：欧美制裁扰动铝市，库存维持低位，区间震荡。
• 锌：财政利好支撑，但下游复产缓慢，存在上行空间但高度有限。
• 锡：供应干扰与下游补库不足，长期逻辑偏空。

能源化工

• 原油：供应过剩情绪主导，地缘冲突与降息预期拖累油价，维持弱震荡。
• 沥青：需求未起，炼厂排产恢复，盘面走强空间有限。
• PTA：成本支撑尚可，下游累库；等待需求验证。
• 甲醇：库存偏低，进口减少支撑，短期偏强。
• PP、塑料：需求恢复不及预期，行业库存压力大，价格震荡偏弱。
• 玻璃、纯碱：库存中性，估值偏高，短期震荡行情为主。
• 乙二醇：供应变动相互抵消，震荡中枢4550-4750。

农产品

• 豆类：美豆和巴西供应偏宽松，国内需求阶段性紧缺带动价格企稳。
• 豆油：供应阶段性紧张，基差上涨；但整体供需结构松动。
• 棕榈油、菜油：受相关油脂拖累，缺乏独立行情，价差或缩。
• 玉米：政策托底预期与购销博弈共存，短期波动加剧。
• 生猪：消费长线预期恢复，但短期供需偏弱，价格弱势运行。

免责申明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所完成，基于公开资料。
• 该报告仅供参考，不构成投资建议，产生的交易风险由投资者自行承担。