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国贸期货研发早报（2020-12-24）总结

一、核心内容概述

本报告主要聚焦于2020年12月24日国内外宏观经济政策、金融市场动态及大宗商品期货行情。内容涵盖政策动向、市场情绪变化及商品价格走势分析，旨在为投资者提供市场参考。

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二、国内政策动态

1. 海南自贸港建设

• 韩正副总理讲话：强调推动海南经济高质量发展，实施重大项目，补齐基础设施和公共服务短板。
• 政策重点：加快出台离岛免税购物新政策，推进部分进口商品“零关税”，推动贸易投资自由化便利化。
• “十四五”规划：抓紧编制实施方案，明确海南自由贸易港建设重点任务。

2. 进口关税调整

• 自2021年1月1日起，对883项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。
• 对第二批抗癌药和罕见病药品原料、特殊患儿所需食品实行零关税。

3. 税收制度改革

• 财政部刘昆：提出健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其在税收收入中的比重。
• 个人所得税改革：合理扩大综合征税所得范围，完善专项附加扣除项目。
• 房地产税立法：按照“立法先行、充分授权、分步推进”原则推进房地产税立法和改革。

4. 金融监管与市场规范

• 央行：明确商业承兑汇票信息披露规则，要求承兑人及时披露票据和信用信息。
• 银保监会：强调保持宏观杠杆率基本稳定，防控金融风险，打击逃废债行为。
• 推动理财、信托转型：完善债券市场法制，规范发展第三支柱养老保险。
• 反垄断与金融创新：加强金融监管，防止资本无序扩张。

5. 地方政府债券发行

• 2020年11月：全国发行地方政府债券1384亿元，均为再融资债券，无新增债券。

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三、国际市场动态

1. 美国经济数据

• 初请失业金人数：12月19日当周为80.3万人，低于预期，但仍在高位。
• 个人支出：11月环比下降0.4%，为7个月首次负增长。
• 核心PCE物价指数：11月同比上升1.4%，与预期一致。
• FHFA房价指数：10月环比上升1.5%，高于预期。

2. 其他国家经济表现

• 西班牙第三季度GDP：年率终值下降9%，预期下降8.7%。
• 日本10月同步指标：终值为89.4，环比上升4.6%；领先指标为94.3，环比上升1%。

3. 金融市场变化

• 纽交所交易模式：部分交易大厅从12月27日起进入远程模式。

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四、大宗商品行情综述

1. 整体趋势

• 恐慌情绪褪去：商品期货短期或企稳，市场情绪有所改善。
• 黑色系：弱势调整，铁矿石、螺纹钢价格下跌。
• 基本金属：低位回升，沪镍下跌但市场情绪企稳。
• 贵金属：美元走强导致卖压，但价格维持高位震荡。
• 能源化工：原油短期企稳，但长期仍需关注疫情及OPEC+减产情况。
• 农产品：豆粕短期偏强运行，供需两端有望同步改善。

2. 重点品种分析

• 铁矿石：澳巴发货量增加，到港量上升，基本面缓解，但大商所限制开仓导致盘面下跌。
• 原油：受英国疫情封城及API库存增加影响，价格高位回落，但短期或企稳。
• 豆粕：巴西大豆库存见底，阿根廷惜售，国内供应充足但下游需求向好，预计延续偏强震荡。

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五、主要观点与关键信息

主要观点

• 国内政策：海南自贸港建设加速，税收制度改革持续推进，金融监管趋严。
• 国际形势：美国经济数据有所改善，但疫情仍对市场构成压力；欧洲、日本经济复苏不一。
• 商品市场：短期市场情绪企稳，但基本面仍面临挑战；部分品种如豆粕、原油或有短期反弹可能。

关键信息

• 海南自贸港政策进一步细化，推动贸易投资自由化。
• 美国11月经济数据弱于预期，但初请失业金人数低于预期。
• 大宗商品市场情绪有所改善，但价格波动仍受疫情和政策影响。

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六、研究员信息

• 研究员：郑建鑫
• 执业证号：F3014717
• 投资咨询号：Z0013223

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七、免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证其准确性与完整性。不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。未经授权，禁止引用、转载及传播。