20210110-华泰证券-交通运输行业周报（第一周）_10页_822kb

行业周报总结（第一周）

核心内容

本行业周报为2021年1月10日发布的交通运输行业分析报告，主要内容包括行业整体表现、子行业观点、重点公司动态及风险提示。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• A股市场基准：沪深300指数
• 主要观点： 交通运输行业整体表现优于市场，首选集运、跨境电商物流和航空，配置高速公路。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

子行业观点

• 航空：增持
  疫情反复可能短期影响航空需求，但中期复苏趋势不变。疫苗研发进展、人民币升值及油价低位有利盈利。推荐中国国航、华夏航空、吉祥航空。

• 机场：增持
  12月广深机场流量同比降幅扩大，但国际线复苏是盈利关键。中长期看，枢纽机场价值不受疫情影响。

• 航运：增持
  集运和干散运价上涨，油运运价下跌。集运运价维持高位，行业景气度向好。推荐关注集运板块。

• 港口：中性
  大连港拟更名为“辽宁港口股份有限公司”，推进港口整合。短期内运价低位，但长期看好港口发展。

• 公路：增持
  高速公路行业景气度持续提升，估值处于历史低位。建议配置高股息率资产，推荐粤高速A。

• 铁路：增持
  客运受疫情影响短暂倒退，但货运需求增长。煤炭、钢铁等大宗商品需求提升，铁路货运量持续增长。

• 物流：增持
  快递业务量增长预期良好，政策推动“快递进村”和“快递出海”。关注韵达股份、圆通速递、申通快递等公司。

重点公司推荐

重点公司概览

• 中国国航：三季度亏损收窄，维持“买入”评级，目标价8.70元。
• 中国外运：盈利预测上调，目标价5.49元，重申“买入”。
• 粤高速A：资产重组提升盈利能力，目标价8.46元，维持“买入”。

行业动态

• 油价与汇率走势：布伦特原油期货结算价及美元兑人民币中间价走势影响行业盈利。
• 运价表现：SCFI指数、CCFI指数、BDI指数及VLCC运价表现均有所波动，集运和干散运价上涨，油运运价下跌。

风险提示

1. 经济低迷：可能影响航空、物流、航运等板块需求。
2. 疫情超预期：可能对航空、公路、铁路等板块业绩造成影响。
3. 贸易摩擦：中美冲突可能影响海运及港口业务。
4. 油汇风险：油价上涨可能提高运输成本，人民币贬值带来汇兑损失。
5. 竞争结构恶化：高铁分流、价格战、政策影响等可能削弱行业盈利。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。本公司及分析师对报告内容的准确性不作保证，不承担任何法律责任。