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2018年8月1日投资策略总结

核心内容

2018年8月1日，联讯证券首席策略分析师朱俊春发布了一份题为《【联讯策略】政治局会议完美印证我们的市场猜想》的投资策略报告。报告重点分析了中央政治局会议对当前宏观经济政策和股票市场的影响，强调政策的连续性和稳定性，以及对市场信心的提振作用。

主要观点

• 政策连续性与稳定性：政治局会议对近期政策微调表示肯定，表明政策方向没有发生根本性改变，也否定了市场对“大水漫灌”或“政策逆转”的担忧。
• 经济工作方针：供给侧结构性改革仍是重点，同时“三大攻坚战”（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）也被强调，显示政府对经济全局的掌控。
• 稳增长成为核心：下半年经济工作明确提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”，体现出对经济稳定的高度重视，特别是“稳金融”涵盖了多个市场领域。
• 基建与乡村振兴：积极财政政策将重点放在基建补短板和乡村振兴，这为当前的基建行情提供了更坚实的政策支持。
• 金融监管与去杠杆：金融去杠杆工作仍在持续推进，但将更加注重节奏和力度的平衡，防止过度紧缩对市场造成冲击。
• 市场信心提振：会议释放了两颗定心丸，一是消除投资者的风险厌恶情绪，二是表明政府不会因噎废食而重回刺激老路。

关键信息

政策解读

• 政治局会议对前期政策微调给予充分肯定，确认政策方向不变。
• “积极的财政政策更加积极”成为重要表述，强调财政在扩大内需和结构调整中的作用。
• 金融去杠杆工作持续推进，但将更加注重节奏与力度。

市场影响

• 市场情绪有望改善，投资者风险偏好将有所回升。
• 基建和乡村振兴成为政策重点，相关行业可能迎来发展机遇。
• 房地产市场仍受宏观调控影响，政府不会放松监管。

投资建议

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%
• 行业投资评级：
  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

风险提示

• 外贸形势变化超预期
• 国内宏观政策变化超预期

分析师简介

• 朱俊春：复旦大学经济学硕士，2017年5月加入联讯证券研究院，现任首席策略分析师。
• 执业编号：S0300517060002

联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com

免责声明

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投资策略建议

• 关注政策导向：基建、乡村振兴等政策领域可能成为下半年投资重点。
• 重视市场情绪：政策定心丸有助于改善市场预期，提振投资者信心。
• 警惕风险因素：需密切关注外贸形势和国内政策变化，防范不确定性带来的影响。

总结

2018年8月1日的报告指出，中央政治局会议对市场预期起到了积极的稳定作用，强调政策的连续性和稳定性，同时明确下半年经济工作的重点在于“稳增长”，并支持基建与乡村振兴等领域的投资。投资者应关注政策导向，把握市场情绪变化，同时警惕潜在风险因素，理性做出投资决策。