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橡胶市场分析总结

核心内容

当前橡胶市场整体处于偏空基本面格局，短期内价格存在一定的下滑空间。黑色系等大宗商品的下跌对胶价的压制作用逐渐减弱，但市场基本面尚未出现明显改善迹象，导致胶价承压。

主要观点

• 中短期趋势：橡胶价格预计将继续承压下行，多单建议离场，逢高可考虑轻仓布局空单。
• 供应端：国内外主产区进入增产周期，但实际提产情况未达预期，尤其是泰国南部和云南产区，供应节奏偏慢，短期内对价格形成支撑。
• 需求端：下游轮胎企业开工率有所下降，半钢胎样本厂家开工率环比下跌4.11%，全钢胎样本厂家开工率环比下跌4.98%，显示终端需求疲软。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存持续下降，截至5月16日，周环比降低2.64%，同比降低15.13%。其中深色胶库存周环比下降2.9%，浅色胶库存周环比下降2.18%，库存压力有所缓解。

关键信息

供应情况

• 泰国南部：开割后上量不及预期，原料价格维持坚挺。
• 云南产区：提量不及预期，胶水进浓乳厂升水进全乳胶厂价差维持在500元/吨左右。
• 进口情况：5月份到港量稀少，甚至延续至6月份，预计进口量维持低位。
• 降雨影响：下周缅甸南部、泰国北部、老挝、越南及海南产区降雨量将明显增加，但海南降雨主要集中在南部，对割胶影响有限。

需求情况

• 半钢胎：样本厂家开工率为62.13%，环比下跌4.11%，同比下跌1.00%。
• 全钢胎：样本厂家开工率为65.97%，环比下跌4.98%，同比下跌6.51%。
• 浓乳需求：浓乳成品需求增长乏力，不利于全乳胶提产。

风险因素

• 地缘政治：中美关系变化可能对橡胶进口及价格产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情形势可能对橡胶产业链造成不确定性。
• 天气变化：国内外主产区天气状况对橡胶产量和价格有重要影响。
• 需求波动：下游轮胎企业需求变化将直接影响橡胶市场走势。

操作建议

• 建议投资者暂时离场多单，等待市场进一步回调。
• 在价格高位时可考虑轻仓布局空单，以应对可能的短期下跌。

其他信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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