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宝城期货能化早评总结（20210531）

核心内容概述

本次早评主要分析了橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）等能源化工品种的短期、中期走势及市场策略。整体来看，受供应端和需求端多重因素影响，这些品种均呈现震荡偏弱或震荡整理的态势。

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主要观点

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：13500元/吨存在支撑

分析要点：

• 东南亚地区受西南季风和疫情双重影响，割胶进度放缓，产量释放不足。
• 云南产区因旱情影响，开割率低于往年，新胶供应有限。
• 2021年4月全球橡胶产量预计增长22.5%，但需求增长预期为5%-7%，供需结构趋紧。
• 下游轮胎企业开工率持续下滑，库存压力大，对橡胶需求支撑减弱。
• 未来全球流动性收紧可能抑制大宗商品价格，胶价反弹空间有限。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：438元/桶存在压力

分析要点：

• 宏观经济数据向好，美国和中国经济复苏迹象明显，推动原油价格上涨。
• OPEC+增产意愿增强，伊朗石油解禁预期可能增加供应，压制油价上行。
• 各大能源机构对全球原油需求预测有所调整，预计下半年需求将有所回升。
• 美国原油产量持续增加，页岩油完井和新项目投产将提升供应。
• 综合来看，油价将维持高位震荡走势，上行压力较大。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2600元/吨存在压力

分析要点：

• 伊朗甲醇装置故障曾短暂提振价格，但故障恢复后价格回落。
• 国内甲醇装置开工率较高，但库存未明显累积，主要因下游需求超预期。
• 随后下游开始检修，供需失衡，导致甲醇价格走弱。
• 国内港口甲醇价格偏强，而内地价格偏弱，套利尚未开启。
• 长期来看，若进口无法有效补充，市场将在套利开启时实现新的供需平衡。

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关键信息

• 橡胶：

  • 东南亚产胶国受气候和疫情双重影响，产量释放受限。
  • 国内轮胎企业开工率下滑，库存压力大，需求疲软。
  • 全球橡胶供应增长预期与需求增长预期不匹配，后期胶价反弹受限。

• 原油：

  • 美国经济数据好转，推动原油市场做多氛围。
  • OPEC+增产及伊朗石油解禁预期对油价形成上行压力。
  • 下半年原油需求预期回升，但短期仍维持高位震荡。

• 甲醇：

  • 伊朗装置故障曾短暂提振甲醇价格，但影响已被消化。
  • 国内甲醇装置开工率高，但下游需求疲软导致价格走低。
  • 港口与内地价差尚未形成有效套利，价格走势分化。
  • 长期来看，进口不足或导致甲醇市场供需再平衡。

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市场策略建议

• 橡胶：短期可关注13500元/吨支撑位，中期维持震荡整理。
• 原油：短期上行压力较大，关注438元/桶压力位，中期仍偏多。
• 甲醇：短期价格偏弱，关注2600元/吨压力位，长期需关注进口变化和套利启动。

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宝城期货各地营业部信息

营业部	地址	电话
北京营业部	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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