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白糖期货早报总结 - 2022年8月18日

核心内容

本报告对白糖期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，为投资者提供了当前白糖市场的关键信息和分析结论。

主要观点

基本面分析

• 全球供应过剩：StoneX预测2022/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，显示全球市场供应压力较大。
• 国内供需：2022/23年度国内食糖产量预计为1035万吨，进口量预计为500万吨，消费量预计为1560万吨，供需平衡表显示结余变化为-43万吨。
• 销糖率：截至2022年7月底，国内销糖率70.8%，去年同期为73.7%，显示国内消费受到疫情影响。
• 库存消费比：2022年国内库存消费比为68.13%，较2021年有所下降，但仍处于较高水平。

基差与价差

• 基差情况：柳州现货价格为5770元/吨，基差为212元/吨（01合约），升水期货，显示现货相对强势。
• 进口价差：内外价差缩小，进口泰国糖和巴西糖加工后价格分别为6251元/吨和6251元/吨，进口价差分别为618元/吨和693元/吨，显示进口成本下降。

市场预期

• 国内疫情影响：各地散发疫情继续拖累经济和消费，短期内基本面偏弱。
• 主力合约换月：01合约为主力合约，近期走势偏弱，需关注换月影响。

关键信息

供应与需求

• 国内产量：2022年7月全国累计产糖956万吨，同比减少。
• 国内进口：2022年6月中国进口食糖14万吨，同比减少28万吨，显示进口控制趋严。
• 国内消费：2022年7月全国累计销糖677万吨，销糖率70.8%，显示消费相对疲软。

市场趋势

• 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。
• 盘面走势：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期走势偏空。

国际市场

• 国际食糖价格：国际食糖价格在16.6美分/磅至18.0-21.0美分/磅之间波动。
• 全球库存消费比：全球库存消费比多年下降，2022年为18.66%，显示全球供需关系趋于宽松。

图表与数据

• 基差分析：柳州现货平水期货主力合约2209，基差为212元/吨，显示现货升水。
• 供需平衡表：2022年国内食糖供需平衡表显示期初库存11332万吨，产量9000万吨，进口4500万吨，国内消费14650万吨，期末库存10062万吨，库存消费比68.13%。
• 糖料种植面积与单产：2022年糖料播种面积为1453千公顷，甘蔗种植面积1191千公顷，甜菜262千公顷；单产方面，甘蔗单产65.55吨/公顷，甜菜单产54.15吨/公顷。
• 进口量变化：2022年6月中国进口食糖同比减少28万吨，进口量控制趋严。
• 库存变动：2022年7月工业库存279万吨，国储库存约707万吨，显示库存压力较大。

总结

综合来看，白糖市场在2022年8月18日面临多重因素影响，包括国内疫情对消费的拖累、全球供应过剩预期以及国内进口量减少。尽管现货升水和主力持仓偏多为市场带来一定支撑，但基本面和盘面走势偏空，短期市场仍面临下行压力。投资者需密切关注国内疫情发展、进口政策调整以及全球供需变化，以判断未来走势。