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白糖期货早报2024年5月30日

大越期货投资咨询部——王明伟
投资咨询资格证号：Z0010442
电话：0575-85226759
证券代码：839979

一、基本面

1. 全球方面：
   • StoneX预测24/25年度全球食糖供应过剩250万吨。
   • 路易达孚预测24/25年度全球食糖供应过剩80万吨。
2. 中国方面：
   • 2024年4月底，23/24年度中国累计产糖99539万吨，累计销糖57465万吨，销糖率5773%（同比增长1.43个百分点，数据可能存在异常，通常销糖率应低于100%）。
   • 2024年4月中国进口食糖5万吨，同比减少2万吨。
   • 4月进口糖浆及预混粉等三项合计1914万吨，同比增加106万吨。
   • 基本面情况对市场偏空。

二、基差与库存

1. 基差：柳州现货6590，对应9月合约，升水期货，基差偏多。
2. 库存：截至4月底，23/24榨季工业库存42074万吨，低于历史同期，显示国内供需有缺口，相对偏多。

三、盘面
20日均线走平，价格运行在均线附近，短期走势中性。

四、主力持仓
主力持仓净空头略有减少，但总体仍偏空，趋势信号不明朗。

五、财经建议
国内郑糖相对抗跌，主要是因为国内供需缺口尚未完全填补，前期配额外进口利润倒挂导致进口量减少。国内现货价格坚挺。进入夏季消费旺季，现货升水状态持续，预计主力09合约短期将在6000-6300区间震荡运行。

六、多空因素

• 利多因素： 进口糖价格倒挂，进口量偏低，压榨利润下降，工业库存逐步降低。
• 利空因素： 全球食糖产量增加，预计24/25年度全球供应过剩，宏观及金融环境可能对价格造成压力。

数据来源：
本报告基于大越期货整理及沐甜科技、布瑞克、农村部提供的供需平衡表数据，仅供参考，不构成投资建议。报告内容和分析方法仅代表作者观点，大越期货股份有限公司不对此报告的准确性、完整性负责，并不承担任何投资所带来得直接或间接损失。