20220819-大越期货-白糖期货早报_24页_1mb

白糖期货早报-2022年8月19日总结

核心内容概述

本报告为2022年8月19日的白糖期货早报，由大越期货投资咨询部王明伟撰写，分析了白糖期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等关键因素。

---

基本面分析

1. 全球供应过剩

   • StoneX预测2022/23年度全球食糖供应将过剩330万吨。
   • 2022年7月底，21/22年度全国累计产糖956万吨，销糖677万吨，销糖率70.8%（去年同期73.7%）。
   • 2022年7月中国进口食糖28万吨，同比减少15万吨。

2. 国内供需情况

   • 国内供需平衡表显示，21/22年度国内食糖产量为956万吨，进口量450万吨，消费量1540万吨。
   • 国内库存消费比为18.24%，较往年有所下降。

3. 未来趋势

   • 国内新糖销售均价在5800元/吨附近。
   • 2022/23年度国内预计产量为1035万吨，进口量为500万吨，消费量为1560万吨，供需缺口预计缩小。

---

市场动态分析

基差情况

• SR2209合约：柳州现货价格为5750元/吨，基差为164元/吨，升水期货，偏多。
• SR2301合约：基差为233元/吨，升水期货，偏多。
• SR2305合约：基差为222元/吨，升水期货，偏多。

库存情况

• 截至2022年7月底，21/22榨季工业库存为279万吨，中性。
• 国储库存约707万吨，库存消费比下降。

进口情况

• 2022年7月中国进口食糖28万吨，同比减少15万吨。
• 外部价差缩小，进口原糖加工后价为6233元/吨，内外价差为647元/吨。

---

主要观点

利多因素

• 21/22年度供应有缺口，国内新糖销售均价维持在5800元/吨附近。
• 原油价格偏强，可能对白糖价格形成支撑。

利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应过剩。
• 国内疫情持续，拖累经济和消费，短期内对白糖需求不利。

---

市场预期

• 短期预期：由于主力合约换月为01合约，近期市场偏弱。
• 中期预期：国内供需平衡表显示供需缺口在缩小，库存消费比下降，市场或逐步趋稳。
• 国际预期：StoneX预测全球供应过剩，可能对国际糖价形成压力。

---

图表分析

1. 白糖基差图：显示现货价格高于期货主力合约，基差为正，市场偏多。
2. 进口价差图：内外价差缩小，进口原糖加工后价为6233元/吨。
3. 白糖月度进口量图：同比减少，进口量控制趋严。
4. 白糖产销率图：21/22年度销糖率70.8%，较去年同期下降。
5. 新糖库存图：库存同比下降，显示国内供应紧张。
6. 供需平衡表图：库存消费比多年下降，显示全球糖市供需趋于平衡。

---

交易所数据

• 仓单水平：郑州白糖仓单处于正常水平，未出现异常波动。
• 国储库存：国储库存数量及变动情况显示库存管理较为稳定。

---

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得用于商业用途，未经允许不得传播或复制。

---

总结

综上所述，白糖期货市场在2022年8月19日早报中呈现以下特点：

• 全球供应过剩，国内供需缺口有所缩小。
• 基差为正，市场偏多。
• 国内疫情拖累消费，短期内市场偏弱。
• 进口量减少，政策调控趋严。
• 期现价格关系显示现货升水，可能对期货价格形成支撑。

投资者需关注国内疫情发展、国际糖价走势及政策变化，以做出更准确的市场判断。