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白糖期货早报总结 - 2022年8月24日

核心内容

本报告对白糖期货市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供短期和中长期的市场判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供应过剩：StoneX预测22/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，表明全球市场面临较大的供应压力。
• 国内供需缺口：21/22年度国内白糖供需存在缺口，但中长期缺口正在缩小。
• 国内新糖销售情况：截至2022年7月底，国内新糖销售均价在5800元/吨左右。
• 进口管控：国内严格控制进口量并打击走私，对国内市场形成一定支撑。
• 库存消费比下降：全球库存消费比持续下降，国内库存消费比为18.24%。

2. 基差分析

• 现货升水期货：柳州现货价格为5740元/吨，白糖主力合约01基差为211元/吨，现货升水期货。
• 基差走势：基差在近期有所波动，但整体维持升水状态。

3. 库存情况

• 工业库存：截至2022年7月底，国内工业库存为279万吨。
• 国储库存：国储库存约707万吨，整体库存处于正常水平。
• 新糖库存：新糖库存同比持平，显示市场供应相对稳定。

4. 盘面走势

• 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力合约走势：白糖主力合约01在连续下跌后，短期在5500元/吨下方有支撑，近期可能出现技术性反弹。

5. 主力持仓

• 持仓偏多：主力合约持仓偏多，净持仓减少，但整体趋势仍偏多。

6. 市场预期

• 短期策略：建议在盘中逢低短多，利用技术性反弹机会进行操作。

关键信息

• 利多因素：
  • 21/22年度国内供应有缺口。
  • 原油价格偏强，可能对白糖价格形成一定支撑。
• 利空因素：
  • 下一年度预测产量增加，全球供应过剩。
  • 进口量减少，但进口价差缩小，显示国际价格对国内市场的影响减弱。

供需平衡表概览

结论

综合分析显示，白糖市场在短期面临一定的技术性反弹机会，但中长期仍受全球供应过剩和国内产量增长的影响，整体趋势偏空。投资者可关注5500元/吨附近的支撑位，结合技术面和基本面进行操作，建议逢低短多。同时，需留意进口政策变化及全球供需动态对市场的影响。