20230314-安信国际证券-TCL电子-01070.HK-22年业绩经营稳健_光伏创新业务值得期待_3页_385kb

TCL电子2022年业绩总结与未来展望

核心内容概述

2022年，TCL电子实现营收713.51亿港元，同比下降4.7%，但毛利率提升1.7个百分点至18.4%，经调整归母净利润同比暴涨102.4%至7.04亿港元，展现了公司经营的稳健性。同时，公司宣布派发股息每股12.7港仙，派息率约为45%。在疫情对全球消费供应链造成冲击的背景下，TCL电子仍保持增长，尤其在光伏等创新业务领域实现突破，为未来业绩增长奠定基础。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营业收入：2022年为713.51亿港元，同比下降4.7%。
• 毛利率：提升至18.4%，主要得益于大屏高端化、渠道优化及原材料价格下降。
• 经调整归母净利润：同比增长102.4%至7.04亿港元。
• 股息派发：每股12.7港仙，派息率约45%，显示公司盈利能力增强。

显示业务表现

• TCL智屏出货量：2022年逆势上升0.8%至2,378万台，其中65吋及以上出货量增长75.7%。
• MiniLED智屏出货量：同比增长26.8%，显示高端化战略成效显著。
• 国内市场：智屏销售收入同比增长14.8%至151.94亿港元，毛利率提升至24.4%。
• 国际市场：出货量同比下降4.9%，销售收入下降16.7%至300.0亿港元，但毛利率保持在15.9%，经营品质稳健。

全品类营销与互联网业务

• 全品类营销业务收入：2022年达82.43亿港元，同比增长29.4%。
• 互联网业务收入：22.98亿港元，同比增长24.3%，国内与海外业务均保持双位数增长。

光伏业务进展

• 光伏业务启动：自2022年Q2开始运营，截至年底实现收入3.28亿港元。
• 市场覆盖：在国内九大重点省市取得良好进展。
• 未来展望：计划推进分布式光伏业务高质量发展，2023年装机量有望达到GW级别，对收入贡献比例将提升。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：6.45港元（较现价3.16港元有104%上涨空间）
• 预期收益：未来6个月投资收益率预期为15%以上。

财务预测（单位：亿港元）

财务比率分析

资产负债表关键数据

现金流量简表（单位：亿港元）

风险提示

• 经济下行风险
• 显示业务产品不达预期
• 竞争加剧
• 政策负面风险

投资者信息

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  • 香港：2213 1888
  • 国内：40086 95517

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