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国企改革，经济寒冬里的一把火

核心内容

2015年，中国国有企业改革进入关键阶段，政府希望通过借鉴新加坡淡马锡模式，推动国有企业改革，以提升经济增长动力。改革的核心在于通过优化资源配置效率、提高劳动生产率、增强国有企业自生能力等机制，实现经济稳增长的目标。

主要观点

• 国有企业改革将借鉴新加坡淡马锡模式，强调政企分开、决策层与经理层分离，以及董事会制度的完善。
• 政府将通过监管而非干预的方式，鼓励国有企业自主经营，同时确保其在重大事项上的可控性。
• 国有企业改革旨在提高资源配置效率，通过资本使用强度和劳动力分配优化，增强经济活力。
• 国企改革将提高劳动生产率，通过提升增加值增速与就业人数增速的比值，显示改革带来的效益。
• 国有企业改革将增强其自生能力，通过引入竞争机制，提升盈利能力和创造能力。

关键信息

国企改革的机制与渠道

3.1 优化资源配置效率

• 国有企业因二元体制享有贷款优势，投资强度高于非国有企业。
• 改革将缩小国有与非国有企业投资强度差距，提升资源配置效率。
• 图1显示国有与非国有企业投资强度差距。
• 表1提供国有与非国有企业投资强度的详细数据。

3.2 提高劳动生产率

• 国有及国有控股企业的增加值增速高于就业人数增速，显示劳动生产率递增。
• 股份制企业表现优于其他所有制企业，显示混合所有制改革的优越性。
• 图3显示第二产业国有与非国有企业的劳动生产率。
• 表5提供不同类型所有制企业的增加值与就业增长数据。

3.3 提高自生能力

• 国有企业由于二元体制存在效率损失，自生能力较弱。
• 改革将引入竞争机制，提升国有资本的盈利能力和创造能力。
• 图5显示国有与非国有企业的自生能力对比。

国企改革的“有所为”和“有所不为”

• 国企改革将坚持“资产注入、整体上市”，“混改、引入战投”，“管理层激励、员工持股”三大方向。
• 混改将主要集中在非垄断、非安全、非资源等领域的企业。
• 对于自然垄断行业、国防行业、自然资源领域、关键前瞻性产业和公共设施领域，混改将采取禁止、限制或谨慎操作的态度。

政策回顾

• 2015年是国企改革元年，国务院及各部委密集出台相关政策。
• 3月两会提出深化国企改革；5月深改小组提出“三个有利”标准；6月总书记强调坚持党的领导加强党的建设；7月提出国企改革“三个有利于”标准；8月发改委指出国企改革取得积极进展。

结构总结

1. 淡马锡模式回顾

• 淡马锡由新加坡财政部全资拥有，负责经营国家资本。
• 淡马锡模式强调董事会制度，政企分开，决策层与经理层分离。
• 淡马锡通过资本运作实现高回报，其控股企业覆盖多个关键领域。
• 淡马锡管理政联企业，打破国有企业经济效益不高和治理结构不善的两大问题。

2. 国企改革的“有所为”和“有所不为”

• 混改将集中在非关键领域，如非自然垄断、非国防、非资源等。
• 混改将推动股权结构优化，提升企业活力、控制力和影响力。
• 职业经理人制度、内部管理制度改革、激励机制等将被进一步完善。

3. 国企改革对就业的影响

• 非国有企业就业需求大于国有企业，改革后将推动两者就业创造力趋同。
• 国有企业改革将改善就业结构，提升其就业创造能力。
• 图4显示国有企业需求人数远小于非国有企业。

图表目录

• 图1：国有和非国有企业投资强度差距
• 图2：第一产业国有和非国有企业就业人数增速
• 图3：第二产业国有和非国有企业劳动生产率
• 图4：国有企业需求人数远远小于非国有企业
• 图5：国有和非国有企业的自生能力

表格目录

• 表1：国有和非国有企业投资强度
• 表2：第一产业国有及非国有就业人员
• 表3：第二产业国有及非国有就业人员
• 表4：第三产业国有及非国有就业人员
• 表5：我国各种类型所有制企业的增加值和就业增长情况

投资建议

• 国企改革将带来新的经济增长点，提升国有企业盈利能力。
• 混改将增强国有企业自生能力，提高其市场竞争力。
• 改革将推动国有和非国有企业在就业创造和投资强度方面趋向平衡。