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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货股份有限公司发布，聚焦于焦炭与焦煤市场近期走势、库存、供给、需求及驱动因素，旨在为投资者提供市场动态与分析判断，帮助其把握市场趋势与投资机会。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 焦炭价格：2022年9月至2023年2月期间，焦炭价格持续上涨，累计涨幅达到400点，部分时间段出现单轮上涨100点的情况。
• 基差波动：焦炭基差窄幅波动，月差小幅回落，整体市场情绪偏中性，但存在阶段性高点突破的可能性。
• 日均准一菜油价格：作为参考，日均准一菜油价格在2560-2760区间波动，但与焦炭价格无直接关联。

2. 库存情况

• 焦炭库存：总库存微幅去化，绝对值偏低，市场情绪中性偏多。
• 钢厂库存：钢厂库存下降，库存水平中低，偏多。
• 港口与焦企库存比：下降，但下半周贸易商多转观望，整体对焦炭中性偏多。
• 焦煤库存：焦企按需采购，加权总库存转降，市场驱动中性偏多。

3. 供给分析

• 独立焦企产能利用率：72.35%，环比下降0.12%，日均产量66.44万吨，环比下降0.48万吨。
• 原料煤影响：原料煤成本弱震荡，焦企利润略回升但仍偏低，提产意愿一般，部分因原料煤紧缺减产。
• 煤矿生产：山西地区原煤产量明显下滑，库存小幅累积，短期焦煤平衡点或下移至232-233附近。
• 两会后预期：随着安监转弱，生产逐步恢复正常，平衡点或上抬至235-240区间，阶段性高点存在突破可能。

4. 进出口动态

• 蒙煤通关：甘其毛都通关持续上升，周中因节日短暂停关一天，口岸库存下降。
• 澳煤价格：小幅回落，整体进口价格维持小幅回落趋势。
• 关注点：后续需关注蒙煤通关、澳煤价差及海外能源价格波动对煤炭市场的影响。

5. 需求分析

• 五大材产量：持续抬升，同比略增，铁水产量达236.47万吨，环比+2.37万吨。
• 螺纹钢需求：表需超预期，钢厂直发终端大增，市场预期由中性转为略偏乐观。
• 热卷产量：小幅下降，表需同步下滑，库存维持小幅去化。
• 终端需求：贸易商反馈需求一般，强现实是否能够延续是当前主要矛盾。

6. 驱动因素

• 盘面走势：焦炭本周盘面宽幅震荡偏弱，受下游提涨不畅影响，周四因终端表需数据超预期，黑色旺季预期转强，整体偏强上行。
• 驱动因素：短期供给受压制，现货支撑仍强，若终端强需求延续，焦煤将跟随侵蚀利润。中线来看，进口仍有上抬空间，但驱动不强。
• 关注点：安监发展、现实需求、后续政策是否超预期及海外宏观风险。

关键信息

• 数据来源：新湖研究所、mysteel、同花顺、统计局、彭博。
• 时间范围：2022年9月至2023年2月。
• 市场情绪：整体中性偏多，部分时间段存在阶段性突破可能。
• 投资建议：短线建议观望，若下周需求延续则有追多价值，若终端需求回落则需关注累库压力及真实需求变化。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需独立判断。

总结

新湖期货报告指出，焦炭与焦煤市场近期呈现震荡偏弱走势，受供给端压制与需求端预期影响较大。焦炭价格持续上涨，但基差窄幅波动，市场情绪中性偏多；焦煤库存小幅下降，供给端因煤矿事故及安监政策影响，短期内恢复有限。整体来看，市场驱动因素复杂，需关注终端需求延续性、政策变化及海外宏观风险，短期建议观望，中线则需关注供给恢复与需求变化的动态。