20230312-南华期货-焦煤焦炭产业周报_成材需求超预期_库消比再次向下_26页_1mb

南华期货焦煤焦炭产业周报总结

核心内容

本周南华期货发布焦煤与焦炭产业周报，分析了当前市场供需、库存、价格走势及未来策略，整体市场情绪偏中性，但部分环节表现偏强。

主要观点

• 焦煤市场：短期偏强震荡，焦煤05合约建议短多，基差和月间价差均表现观望。
• 焦炭市场：短期内焦炭提涨博弈未落地，建议观望，但存在供需偏紧的可能。
• 宏观环境：社融数据超预期，黑色系宏观支撑依然偏强。
• 终端需求：成材需求超预期，库消比再次向下，但需警惕终端工地需求证伪的风险。

关键信息

焦煤数据总览

焦炭数据总览

供应与需求

• 供应端：
  • 焦煤供应端整体偏稳，但部分洗煤厂因精煤价格与下游价格不匹配，开工率有所降低。
  • 蒙煤进口量稳定在900-1000车左右，但蒙古矿方可能暂停集装箱运输，影响通关。
  • 澳煤进口利润再次走低，受汇率和CFR报价上涨影响。
• 需求端：
  • 钢厂和独立焦化厂焦炭产量均下降，提涨博弈未落地，以消化库存为主。
  • 表需超预期可能带动铁水产量进一步上行，缓解部分焦炭补库压力。
  • 电炉开工率和产能利用率上行，减轻焦炭需求压力。

库存情况

• 焦煤库存：整体库存下降，库消比再次走低。
• 焦炭库存：港口库存增加，钢厂和焦化厂库存下降，贸易商集港热情较高。

策略与风险提示

• 焦煤策略：短多焦煤05合约。
• 焦炭策略：观望，等待提涨博弈落地。
• 主要风险：
  • 煤矿安全检查
  • 蒙煤通关情况
  • 钢厂铁水产量
  • 焦化厂复产情况
  • 澳煤进口利润
  • 焦炭提降博弈
  • 下游补库不及预期
  • 终端工地需求证伪

数据来源

• 数据来源：钢联、南华研究

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