20250622-华联期货-铁矿石周报_需求韧性仍存_矿价支撑较强_34页_834kb

华联期货铁矿石周报 - 20250622

市场简况
最近一周，铁矿石市场整体维持震荡态势。基本面方面呈现供需双侧均有松紧因素影响的局面，短期看支撑较强，长期仍需观察终端需求发展趋势。短期内，矿价在基本面仍有支撑的情况下，但需防范高温逼仓等

供需分析

1. 需求端： 上周钢材需求有所回暖，钢厂盈利水平在原料价格下移的情况下得到显著提升，开工率也有所恢复，铁水产量连续五周下降的趋势短期结束，显示出一定的韧性，故对矿价形成较强支撑。
   数据：247家钢厂高炉开工率周环比上升0.41%，日均铁水产量环比增长0.57万吨至242.18万吨，钢厂盈利率环比上升0.87%。

2. 供应端： 全球铁矿石发运量环比下降，但仍在历史高位水平。本周期内澳巴发运情况不一，澳洲发运量环比降幅较大，而巴西发运量则环比增加。到港量也出现环比下降。
   数据：2025年6月9日-6月15日，全球发运总量环比减157.7万吨；澳洲发运环比降100万吨，巴西发运环比增26.8万吨；中国45港到港量环比减224.8万吨。

3. 库存端： 港口库存有所削减，但仍需警惕行业后担心累库。钢厂库存上行的部分证明下游需求的转化。
   数据：全国45港口进口铁矿库存环比降38.98万吨；小样本钢厂进口矿平均库存可用天数环比减少2天至19天；钢厂进口矿库存环比增137.56万吨。

总结思考

• 情绪与持仓： 产业链期现结构显示期货升水对于现货有所优化，近远月价差、期权等方面未发现明显多或空的变化。
• 价格区间： 当前核心观点维持震荡思路，预期在650-770元/湿吨或上方关口区域震荡，730元/湿吨（对应港库流程供需转换）
• 风险点： 需关注现货市场可能对远期价格造成的分歧；夏期货前高温阶段性供需错配也是需要密切跟踪的风险。