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20220912 玉米&淀粉周报总结

核心内容

本周玉米与淀粉市场呈现分化走势，玉米价格偏强，淀粉价格偏弱。主要因素包括国际玉米减产预期、国内饲料消费回暖以及深加工行业消费疲软。

主要观点

• 玉米市场

  • 上游供应：东北新玉米进入蜡熟阶段，辽宁及黑龙江早熟品种预计9月下旬上市，关内春玉米购销活跃，低水分玉米价格有上涨空间。
  • 库存情况：港口去库走货加快，南方港口玉米挺价，销售价格持续上涨。
  • 进口情况：7月进口玉米同比减少132万吨，环比减少67万吨，呈现季节性回落。美玉米周度进口数据暂时出错。
  • 美玉米：美玉米产区连续高温少雨，优良率下跌，偏离历史区间下沿。市场关注USDA供需报告。
  • 期货走势：玉米期货价格偏强震荡，主力合约基差维持在-50左右。
  • 基差表现：现货贴水50左右，近期价差明显回落，现货弱于期货。
  • 策略建议：回调做多玉米，多玉米空淀粉继续持有。
  • 风险提示：新粮上市压制玉米价格。

• 淀粉市场

  • 下游需求：饲料养殖需求回暖，但企业备货心态谨慎，刚需为主。
  • 库存情况：淀粉库存水平偏高，加工利润持续倒挂，消费不佳抑制价格上行。
  • 期货走势：淀粉期货走势偏弱，主力合约基差表现羸弱。
  • 产量情况：玉米淀粉产量小幅下降，加工总量减少1.85万吨，产量增加1.32万吨。
  • 利润变化：吉林加工利润为-48元/吨，山东利润36元/吨，利润明显回升。
  • 价差表现：淀粉1-5价差继续回落，11合约走势偏弱，价差持续扩大。

关键信息

供应与库存

期货数据

价差变化

• 玉米

  • 1-5价差：-57，周涨跌-8
  • 5-9价差：115，周涨跌-7
  • 9-1价差：-58，周涨跌-29

• 淀粉

  • 1-5价差：-86，周涨跌-12
  • 5-9价差：215，周涨跌25
  • 9-1价差：-129，周涨跌-27

淀粉加工利润

• 吉林：-48元/吨
• 山东：36元/吨
• 河北：58元/吨
• 黑龙江：10.8元/吨

淀粉企业库存

• 黑龙江：55万吨
• 吉林：192万吨
• 河北：95万吨
• 山东：89.7万吨

技术分析

• 玉米：中短期均线呈多头排列，10日均线有较强支撑，上方压力120日均线。
• 淀粉：10日均线上穿30日均线，但60日均线压制明显，如若突破则转为多头行情。
• 美玉米：120日均线由压力转为支撑，10日均线向120日均线靠拢。

其他因素

• CONAB预计：巴西21/22年度玉米总产量1.133亿吨，2022年出口为3700万吨。
• 饲料价格：生猪出栏均价环比上涨1.6%，利好饲料价格。
• 玉米制淀粉利润：河北出现盈利，山东、吉林、黑龙江亏损缩小。
• 玉米制乙醇利润：黑龙江利润扩大，吉林、河南亏损缩小。

总结

玉米价格受国际减产预期及国内饲料消费提振影响，走势偏强；淀粉则因消费疲软及库存偏高，价格相对疲软。未来需关注新粮上市对玉米价格的压制，以及USDA供需报告对市场的影响。建议投资者回调做多玉米，多玉米空淀粉继续持有。