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格林大华期货玉米与生猪早报总结（20210930）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月30日玉米和生猪市场的短期走势，结合现货价格、期货合约持仓变化、供需关系及政策因素，给出操作建议与风险提示。

玉米市场分析

品种观点

• 今日锦州港新粮主流价格维持在2440-2460元/吨，与昨日持平。
• 国庆长假将至，玉米期货2201合约资金持仓多空持续减仓，盘面短期缺乏明确方向，预计窄幅震荡整理。
• 2201合约上方压力位为2520-2540元/吨。

操作建议

• 建议观望为主，短期不宜轻易介入。

利多因素

• 山东深加工企业到货量增加，收购价大多稳定，个别小幅波动。
• 山东、河南玉米与小麦价差回归基本持平，玉米饲用消费可能回暖。
• 新粮种植成本上升，对价格形成一定支撑。

利空因素

• 今日将拍卖进口玉米11.9万吨，其中转基因玉米占主导。
• 新作玉米陆续上市，供给渠道多元化，市场压力增加。
• 养殖企业成本压力大，倒逼原料价格承压。
• 2201合约前二十资金持仓多空双减，空单减持力度略强于多单。

风险因素

• 基层售粮节奏
• 进口玉米到港速度
• 养猪规模变化

生猪市场分析

品种观点

• 养殖产能持续释放，供给压力不减，北方猪价继续下跌。
• 东北地区猪价全线跌破10元/公斤，河南、山东等地区价格也有小幅下滑。
• 期货盘面近弱远强，近月合约交易基差回归逻辑，远月合约则反映去产能预期。
• 近月合约基差仍待修复，进一步下跌空间有限；远月合约不宜盲目抄底。

操作建议

• 近月合约前期空单可谨慎持有，关注基差修复空间。

利多因素

• 中央第二轮第一批收储计划于10月10日启动，共3万吨，显示国家稳定猪价的意图。
• 生猪交易体重持续回落，对价格形成一定支撑。

利空因素

• 北方猪价持续下跌，东北地区跌幅较大。
• 今年2月至8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，预示四季度供给将持续增加。
• 冻品库存尚未完全消化，压制现货价格。
• 期货合约2201、2203、2205合约多空持仓均有所增加，市场情绪偏空。

风险因素

• 新冠疫情防控形势变化
• 生猪疫病防控情况
• 基差波动风险

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研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380