20140824-中泰证券-化工行业_周报-单质肥价格上涨_丁二烯小幅下调_23页_2mb

化工行业周报总结（2014/08/18-2014/08/24）

核心内容

本周化工行业整体呈现上涨趋势，化工指数上涨1.64%，相对收益率为1.44%。其中，无机盐、炭黑和改性塑料板块涨幅居前，分别上涨8.47%、4.23%和3.97%。同时，部分子行业如钾肥和其他纤维出现小幅下跌。化工板块当前估值为16.73倍PE，略高于近三年均值14.89倍PE，相对A股（非金融）溢价率为-16.97%。

主要观点

投资建议

• 成熟性行业：建议关注供给调整进入尾声、竞争格局良好的细分行业，如安赛蜜产业（金禾实业，未评级）和醋酸乙烯产业（皖维高新，未评级）。
• 成长性产业：继续看好医药中间体、锂电池材料、民爆服务业和电子信息化学品，建议关注宏大爆破和鼎龙股份。
• 低估值龙头：万华化学作为MDI价格企稳回升、基本面稳定向好的代表，具备防御性，建议重点关注。

行业动态

• 尿素与磷肥：国内外尿素价格持续上涨，受减产、出口大增和秋季备肥需求影响。磷肥市场因巴西和印度需求超预期，迎来新景气，建议关注新洋丰、六国化工、湖北宜化等企业。
• 单质肥：单质肥价格上涨，而丁二烯价格小幅下调，对相关企业形成压力。
• 石化产业：中国石化产业将持续高增长，加快产业升级，推动现代煤化工发展，以替代进口石油。
• 苯酐产能过剩：2014年国内新增苯酐产能约30%，加剧产能过剩，建议谨慎观望。

关键信息

重点公司表现

重点产品价格走势

石油化工

• WTI原油：下跌1.7%
• Brent原油：上涨0.6%
• 天然气：上涨0.8%
• 乙烯：上涨0.3%
• 丙烯：下跌1.1%
• 丁二烯：下跌4.1%
• 纯苯：下跌1.1%
• 甲苯：下跌0.2%
• 二甲苯：上涨0.4%
• LDPE：持平
• LLDPE：持平
• PP和PS：持平

化肥农药

• 尿素小颗粒：上涨1.3%
• 尿素大颗粒（美国海湾FOB）：上涨2.9%
• MAP四川金河：上涨15.8%
• DAP贵州瓮福：持平
• DAP（美国海湾）：下跌1.2%
• 氯化钾：上涨1.6%
• 磷矿石：持平
• 黄磷：持平
• 磷酸工业级：持平
• 硝酸：持平
• 草甘膦：持平
• 甘氨酸：持平

煤化工

• MEG：下跌1.3%
• 甲醇：持平
• DME：持平
• DMF：持平
• 醋酸：持平
• 醋酐：持平
• 醋酸乙烯：下跌2.3%
• PVA：持平
• BDQ：持平

氯碱与纯碱

• 纯碱（轻质华东）：持平
• 烧碱（32%离子膜华北）：上涨0.8%
• PVC（电石法华东）：下跌0.2%
• PVC（乙烯法华东）：持平
• 电石：持平
• 液氯：持平
• 盐酸：下跌15.4%
• 原盐：下跌9.7%

聚氨酯

• 纯MDI：下跌0.5%
• 聚合MDI：持平
• TDI：下跌0.6%
• MEK丁酮：上涨0.8%
• AA：下跌1.3%
• PO：上涨5.0%
• 硬泡聚醚：上涨1.2%
• 软泡聚醚：上涨2.2%

橡胶

• 天然橡胶（海南）：上涨1.1%
• 天然橡胶（新加坡TSR20）：上涨0.1%
• 丁苯橡胶：下跌3.1%
• 顺丁橡胶：持平
• 炭黑N330：持平

市场表现

涨跌幅TOP10个股

领涨个股：

1. 万昌科技：21.02%
2. 国风塑业：18.03%
3. 国通管业：16.76%
4. 红星发展：14.95%
5. 湘潭电化：14.07%
6. *ST昌九：13.67%
7. 宝利沥青：13.43%
8. 东材科技：13.32%
9. 龙星化工：11.87%
10. 德联集团：11.11%

领跌个股：

1. 沧州明珠：-10.67%
2. 路翔股份：-8.96%
3. 宝硕股份：-5.35%
4. 华邦颖泰：-4.87%
5. 金牛化工：-4.66%
6. 华星化工：-3.11%
7. 安纳达：-3.03%
8. 恒天天鹅：-2.80%

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，主要受益于尿素、磷肥价格上涨及出口需求增加。尽管部分产品如丁二烯价格小幅下调，但整体市场仍呈现回暖趋势。在投资策略上，建议关注业绩改善、供需格局优化及具备技术优势的企业，如金正大、宏大爆破、鼎龙股份和万华化学等。同时，随着石化产业的持续增长和产业升级，具备资金及技术实力的企业将获得更大发展空间。然而，苯酐产能过剩问题仍需关注，建议谨慎观望。