20250708-东吴证券-宇通客车-600066.SH-25H1销量点评_6月产销同环比高增_25H1销量同比提升_3页_440kb

6月产销同环比转正。6月宇通总销量5919辆，同比增长25%，环比增长94%；产量5528辆，同比增长30%，环比增长61%。

细分销量增长较快。2025年6月，轻客销量同比大幅增长58%，占比从12.27%提升至15.56%，大中客车占比维持稳定。

新能源政策推动需求回暖。6月份销量和产量同比环比均提升与新能源补贴政策落地、行业淡季影响消退密不可分。

盈利能力持续改善。公司预计2025-2027年营业收入增量分别为15.32%、16.36%、13.50%，归母净利润增长率分别为12.39%、19.22%、21.06%。

估值水平逐步降低。预测2025-2027年PE分别为12.79倍、10.73倍、8.86倍，维持“买入”评级。

国际化进展顺利。6月26日，“一带一路”背景下第1万台出口中亚车下线，出口中亚地区突破1万台，同时在哈萨克斯坦收获1000台订单。