20230706-东吴证券-吉利汽车-00175.HK-银河L7首月交付近万_L6将上市加速转型_3页_433kb

吉利汽车（00175HK）报告摘要

核心数据

• 股价走势：6月销量同比增893%
• 新能源渗透率：28%（同比增20pp）
• 市净率：13.7倍（港元）

主要业绩亮点

1. 销量表现

   • 6月总销量138万辆，品牌：吉利/领克/极氪分别贡献主力
   • 极氪单月首次破万交付量
   • 出口连续四月破2万辆，全球化加速（23年累计出货23万辆）

2. 新能源布局

   • 多品牌全价位新能源车矩阵（包括银河L7等爆款车型）
   • BEV/PHEV车型分别增长3715%/30185%

未来展望

• 6月核心车型L7上市即跻身电混SUV第一阵营
• 2023-2025年业绩：收入复合增长20%，净利润增速60%
• 使用“买入”评级，目标PE区间：16-7倍

风险提示

• 下游需求复苏不及预期
• 价格战超预期影响

财务特征

• 高负债率（51.7%）与资产周转率并存
• 毛利率趋升至15-16%区间
• 现金流动性保持良好

以上信息来源于东吴证券研究报告，具体数据请查阅完整报告。